ราคาน้ำมันปาลม์สูงขึ้นเยอะ แต่ทำไมธุรกิจน้ำมันปาลม์บ้านเรา
โพสต์แล้ว: จันทร์ พ.ย. 12, 2007 7:39 pm
สวนลง เท่าที่ดูผ่านๆ เกือบทุกตัวนะครับ
Copy มาจาก UPOIC paper ของหลักทรัพย์ธนชาต คะ
UPOIC (Buy): 3Q07 กำไรปกติลดลง 90%q-q และ 48%y-y
UPOIC รายงานกำไรสุทธิในช่วง 3Q07 จำนวน 12 ลบ. ลดลง 51% y-y และ 91% q-q
3Q07 ยอดขายลดลง 42% y-y และ 68% q-q ทั้งๆที่ราคาน้ำมันปาล์มดิบ
เพิ่มขึ้นถึง 68% y-y และเติบโตเล็กน้อยราว 1.5% q-q
เราไม่มีความกังวลเกี่ยวกับยอดขายซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเพียง 65% ของประมาณการยอดขายทั้งปีของเรา
เราไม่มีความกังวลเกี่ยวกับยอดขายซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเพียง 65% ของประมาณการยอดขายทั้งปีของเรา เนื่องจากยอดขายไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันปาล์มดิบอย่างเดียว แต่รวมถึงปริมาณการผลิตผลปาล์มสดด้วยเช่นกัน เพื่อที่จะทำการเพิ่มยอดขายโดยการเพิ่มutilization rate ของความสามารถในการผลิตส่วนเกินของ UPOIC บริษัทฯ ต้องทำการซื้อผลปาล์มสดจากแหล่งเพาะปลูกภายนอก ราคาผลปาล์มสดที่สูงขึ้น ตามด้วยการขาดแคลน
และการเร่งขึ้นของราคาปาล์มน้ำมันดิบจะสามารถทำให้อัตรากำไรปรับลดลง และเป็นไปได้ที่จะทำให้เกิดการขาดทุนจากการดำเนินงานมากกว่าที่จะทำให้การดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น ในทางตรงกันข้ามอัตราผลตอบแทนจากการเพาะปลูกของบริษัทฯ สามารถทำให้ UPOIC มีความสามารถในการทำกำไรมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จนถึงปัจจุบัน 9M07 กำไรปกติของบริษัทฯ คิดเป็น 83% ของประมาณการทั้งปี 07 ของเรา ขณะที่ปัจจุบันราคาปาล์มน้ำมันดิบ
อยู่ที่ MYR 3,000/ตัน ซึ่งสูงกว่าสมมติฐานราคาปาล์มน้ำมันดิบของเราที่ MYR 2,340/ตัน และราคาปาล์มน้ำมันดิบเฉลี่ยในช่วง 3Q07 ที่ราว MYR 2,480/ตัน อย่างมาก ดังนั้นเราจึงคาดว่าผลการดำเนินงานของ UPOIC ในช่วง 4Q07 เป็นไปได้ที่จะแข็งแกร่งกว่าช่วง 3Q07 นอกจากนี้เรายังคงประมาณการของเราในเรื่องราคาปาล์มน้ำมันดิบสำหรับปีหน้า และการ
ปรับตัวดีขึ้นในประสิทธิภาพในการดำเนินงานของบริษัทฯ ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้จะสามารถยืนยันมุมมองที่เป็นบวกสำหรับบริษัทฯ ในระยะยาวได้