ผมติดตามตัวนี้มาประมาณปีนึงแล้ว เป็นหุ้นที่มีติดพอร์ตนานที่สุดตัวนึงเลย ไม่นับตัวที่ยังลงจากดอยไม่ได้
เป็นตัวเดียวที่ผมอ่านรายงานประจำปี ส่วนบริษัทอื่น ๆ ที่มีอยู่ในพอร์ต อ่านแบบผ่าน ๆ
อาจเป็นเพราะผมคุ้นเคยกับสินค้าที่ TCJ ขายหรือให้บริการอยู่ จึงสนใจมากหน่อย (แต่ไม่ได้ใช้ตรงจาก TCJ นะ)
จึงอยากขอสรุปความเห็น และความรู้สึกส่วนตัว และแอบเชียร์ในโอกาสครบรอบหนึ่งปีหน่อยนะครับ
แต่ใครเพิ่งสนใจตัวนี้ต้องศึกษาดี ๆ ก่อนน๊า
1. หุ้นตัวนี้ผมซื้อ ๆ ขายๆ / เข้าๆ ออกๆ ประมาณ 2-3 รอบ ขาย Low ซื้อกลับ High กว่าเดิมตลอด สุดท้ายตอนนี้นับหุ้นไปมา ปรากฏว่ามีเท่าเดิม แต่ต้นทุนสูงกว่าตอนเข้าซื้อครั้งแรกเยอะ ตอนนี้เขียวอ่อน ๆ อยู่ แม้จะมีหุ้นไม่มากนัก แต่ถ้ายังถือต่อจะพยายามไม่ซื้อ ไม่ขายมันแล้ว
2. จุดเริ่มต้นของการ Turn Around ตัวนี้อยู่ที่การที่บริษัท Write Off ค่าความนิยมของ Toyo ไปเมื่อ 2-3 ปีก่อน ซึ่งในปีนั้นบริษัท ขาดทุนร้อยกว่าล้านบาท ต่อเนื่องด้วยการเพิ่มทุน/แจกวอร์ปีที่แล้ว แต่ก็อย่างว่าราคาหุ้นไม่ตอบสนองเท่าไหร่ ก็ต้องระมัดระวังมากขึ้นว่าอาจจะมีอะไรบางอย่างที่เรายังไม่รู้อีก
3. โดยธุรกิจของ TCJ ตอนนี้ผมคิดว่า OK โดยเฉพาะ Connection ต่าง ๆ ที่บริษัท/ผู้บริหารมีในวงการ น่าจะทำให้บริษัทฯ มีรายได้เติบโตต่อเนื่องไปอีกหลายปี หากไม่เกิดวิกฤตอะไรทั้งในและต่างประเทศขึ้นมาก่อน
4. ตอนนี้หลายอุตสาหกรรมขาดแคลนแรงงานมาก แม้ค่าแรงจะอยู่ที่ 300 บาทแล้วก็ตาม มันทำให้หลายโรงงานตอนนี้พยายามปรับปรุง/เปลี่ยนแปลง หาวิธีใช้คนงานให้น้อยที่สุด โดยลงทุนเสริมเครื่องไม้เครื่องมือ เครื่องจักร เครื่องทุนแรงต่าง ๆ ซึ่ง TCJ น่าจะได้อนิสงค์บ้างตามสมควร
5. จริง ๆ ผมเป็นผู้ใช้ท่อแสตนเลสอยู่บ้าง เพราะอยู่ในธุรกิจอาหารประเภทหนึ่ง จำได้ว่าหลายปีก่อนต้องใช้ท่อแสตนเลส (หลายร้อยท่อเหมือนกัน) เพื่อจะสร้างเครื่อง EVAPORATOR/เครื่องระเหยน้ำ ก็เช็คราคาไปหลายที่ แต่ราคาตกลงกันไม่ได้ ทำให้ผมต้องนำเข้ามาเองจากต่างประเทศเพราะราคาถูกกว่า/คุ้มกว่าในเกรดและสเปกท่อเดียวกัน ตอนนำเข้าครั้งนั้นก็กลัวเรื่องคุณภาพเหมือนกัน ต้องขอใบรับรองนั่น/โน้น/นี่ หลายอย่าง แต่ทุกอย่างก็ผ่านไปด้วยดี ดังนั้นผมคิดว่าคู่แข่งที่สำคัญของ Toyo ก็คือสินค้าจากต่างประเทศซึ่งมีราคาที่ถูกกว่า แต่ผมคิดว่า TCJ ก็ยังมีช่องว่างให้เล่นนะ โดยการเป็นตัวแทนนำเข้าท่อแสตนเลสจากต่างประเทศมาขายในเมืองไทยด้วย โดยท่อนำเข้าไปเล่นในตลาดล่างแทน ในขณะที่ Toyo ก็เน้นไปที่ตลาด Hi-grade ทั้งนี้ต้องไม่กระทบตลาดหลักของ Toyo ถ้าเป็นอย่างนั้นได้ TCJ/Toyo ก็จะ Cover ตลาดท่อแสตนเลสได้ทุกกลุ่ม ไม่แน่ใจว่า Metal Trading ของบริษัท มีการทำนำเข้าท่อแสตนเลสด้วยหรือเปล่า หรือถ้าไม่ได้ทำ อาจมี Conflict of Interest อย่างใดอย่างหนึ่งก็ได้
6. ที่โรงงานผม มี Forklift ใช้อยู่ 8 คัน แต่เป็น Toyota/Nichiyu หมด ไม่เคยใช้รถจากเยอรมันเลย แต่ถ้ามี Service Team ดี ๆ ในอนาคตก็อาจจะลองดู
7. ข้อควรระวัง และต้องตรวจสอบก็คือ เรื่องธรรมาภิบาล เพราะกลุ่มผู้บริหารมีธุรกิจที่คาบเกี่ยวกันหลายอย่างแต่ไม่อยู่ใน TCJ เช่น บริษัทเอเชีย เครน หรือ บางกอกอ๊อกชั่นเนียร์ ผมไม่แน่ใจว่า 2 บริษัทนั้นเกี่ยวข้องกับ TCJ มากน้อยแค่ไหน แต่ดูเหมือนเจ้าของจะนามสกุลเดียวกับผู้บริหาร
8. บริษัท มีเงินกู้/ให้กู้ ระหว่างกันพอสมควร รายการนี้/ตอนนี้ยัง OK เพราะดอกเบี้ยที่คิดระหว่างกันอยู่ในราคาตลาด และขณะนี้ทุกส่วนธุรกิจมีกำไร รายการนี้/ตอนนี้ อาจเป็นผลดีมากกว่าเสีย เพราะทั้งบริษัท ที่จ่าย/รับดอกเบี้ยก็อยู่ในกลุ่ม TCJ (แทนที่จะไปเสียดอกเบี้ยให้กับคนนอก หรือธนาคาร) ผลประโยชน์ก็ยังอยู่กับผู้ถือหุ้นบริษัทอยู่
9. ปีที่แล้วบริษัทฯ ไม่จ่ายปันผล ความรู้สึกคงเหมือนตอนเด็ก ๆ ไปโรงเรียนและมีปมด้อย ไปยืนหน้าร้านขนม เพื่อนๆ มีตังค์ซื้อขนมกัน (เพราะบริษัทอื่นจ่ายปันผลปกติ) แต่เราควักกระเป๋าออกมาแล้วไม่มีตังค์ อดกินขนม เพราะผู้ปกครองไม่จ่ายปันผลให้
10. ราคาที่ซื้อหุ้นตัวนี้ ในความรู้สึกผม มีข้อดีคือราคายังไม่แรงเกินไป ทำให้เราสามารถค่อย ๆ เก็บ ในราคาต่ำ ๆ ได้พอสมควร แต่ข้อเสียก็คือ ทำไมมันอืดจังฟร่ะ (โดยเฉพาะหลังจากเราซื้อจนเงินหมดแล้ว)
11. อย่างที่เคยบอก ถ้าเราผ่านแรงกดดันจากจ้าวที่จ้าวทางได้ ไปประชุมผู้ถือหุ้นกัน จะไปถามบริษัทฯ ว่า
- ปีนี้จะจ่ายปันผลมั๊ย (จ่าย/ไม่จ่าย คงรู้ก่อนวันประชุมแล้วล่ะ)
- จะแตกพาร์หรือเปล่า
- และ จะบอกบริษัทว่าควรปรับปรุง Website ได้แล้ว
12. ผมก็ภาวนาให้ราคามันยืนให้ได้ 2 หลักซะที คุณ adrenaline จะได้มาสมัครสมาชิก ThaiVI ส่วนสิ่งศักดิ์สิทธิ์เราก็ควรจะเอา ซาร์แซ/เหล้าขาว และลำไยกระป๋อง มาถวาย เพื่อให้มันยืนแน่น ๆ ไม่ถอยหลังกลับไปอีก
ขอให้โชคดีในการลงทุนครับ
