ASUSTek (2357 TT)

Post Reply
6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Wed Oct 07, 2015 9:31 pm

รบกวน Admin ช่วยย้ายเข้าร้อยคนร้อยหุ้นต่างประเทศ ในประเทศ Taiwan ด้วยครับ (ยังไม่มีหุ้นในประเทศนี้เลย)

ขอนำข้อมูลจาก MorningStar มาบันทึกไว้ครับ
byJessica Yi
Associate Equity Analyst
Overview 

Profile: 

ASUSTeK Computer Inc., or Asus, is a Taiwanese manufacturer of consumer electronics and hardware. Founded in 1990, the company has long been known as a motherboard and PC component producer. The company has expanded to develop tablets and smartphones, as well as a diverse line of laptop, desktop, and netbook computers.



Analyst Note 08/14/2015 

Asustek’s second-quarter revenue rose by 4.1% year over year, to TWD 99.4 billion from TWD 95.5 billion. Revenue contributions from the company's PC business fell to 61% from 67% in the previous quarter, while contributions from the mobile business rose to 22% from 16%. The company’s gross margin notched 14.3%, roughly on par with the prior-year quarter. Operating margin was 4.8%, slightly higher than the 4.6% level of a year earlier. However, due to a lower contribution from interest income, investment income and foreign exchange gain, net margin fell to 4.7% from 5.0% a year ago.

For the second quarter, the PC business shipped 4.8 million units, 4% lower than management’s guidance. However, shipment in the mobile business met management’s guidance of 6 million units. Specifically, smartphone shipment was 5 million units, 4.2% higher than the forecast. For the third quarter, management expects that shipment levels in the PC business and mobile business will rise by 13% and 30% from the previous quarter, respectively, with a 20% growth for smartphones. We expect the launch of new products with Microsoft Windows 10 to boost sales in the PC business in the short term. However, in the long term, weakening demand in the PC industry will likely limit the company's growth prospects in relation to its PC business. In addition, fierce competition in the smartphone market will continue to put downward pressure on the margins of the mobile business. As a result, we reiterate our conservative view of the company for the foreseeable future.


Investment Thesis 03/08/2015 

Asus’ tenure as a motherboard developer spans more than two decades. Now, the group is in the process of transitioning to the mobile business, while buoying its PC division with a diverse notebook lineup.

Asus' PC business is capitalizing on its position in emerging markets as it broadens its product portfolio. The group has achieved growth through aggressive, low pricing, and heavy investment. However, as the price war escalates, the group seeks to persevere through outstanding innovation, rather than low pricing. It expects to sustain growth in its mainstream product category and achieve explosive growth in its new product category, including ZenBook Pro, Chi, EeeBook and Chromebook. Management forecasts its PC business to achieve 15% compound average growth from 2013 to 2017. However, given growing competition, declining average selling prices, and unfavorable foreign exchange trends, we think these headwinds will limit the group’s growth prospects in the PC business.

Asus is expanding its mobile business rapidly, including smartphone and tablets, especially in Asia-Pacific. The firm aims to focus on innovation and the customer experience while controlling costs by reducing tablet model count. For its smartphone business, Asus achieved great success from ZenFone 1 in Asia-Pacific. We think it will continue the success through the launch of ZenFone 2 in Asia-Pacific, Europe, and the United States, based on the good performance of ZenFone 1. 

Going forward, management expects the mobile business to contribute 50% of total revenue by 2017, and for the smartphone business to be the company's growth driver. However, it may be difficult for latecomer Asus to emerge as a serious contender in the smartphone business, as the firm lacks first-mover advantage and strong brand reputation. In addition, it may achieve business growth at the expense of profit margin. As a result, we keep a conservative view on its transition to mobile from PC. Nonetheless, we think Asus’ presence in emerging markets should continue to pay dividends for the firm.


Economic Moat 03/08/2015 

While Asus has been able to compete in the intensely contested PC market, and has achieved rapid growth in the mobile business, we do not believe the firm boasts any meaningful competitive advantages. Consumer electronics companies often struggle to generate switching costs as movement between products is relatively simple for consumers, which also limits the ability of newer market entrants such as Asus to generate significant profit margins on its products. While we do believe Asus’ brand is receiving greater international exposure thanks to its focus on innovation and qualities, we do not believe the firm has enough clout to generate any sense of brand loyalty from customers.


Valuation 03/08/2015 

In 2007, Asus achieved remarkable revenue and profits as netbooks achieved dominance in mobile computing. However, the financial crisis and the ensuing release of the iPad sent revenue into meaningful decline during the next several years. Still, Asus was able to weather the storm by shoring up its costs to maintain margins, while the company worked to enter new markets. With the firm’s string of successful product launches in Ultrabooks, tablets and smartphones, it successfully recovered from the slump, with great improvement in revenue and profits. Revenue under the Asus brand has been continuously trending up, to TWD 436.3 billion in 2014 from TWD 248.2 billion during the 2009 trough, with net profits increasing to TWD 19.5 billion from TWD 12.5 billion. Now, Asus is still in the process of transitioning to mobile from PC. We believe the group could continue to capitalize on the opportunities in emerging markets. However, in the long term, our enthusiasm remains tempered. For Asus, fierce competition and rapidly evolving technologies will continue to pose challenges.


Risk 03/08/2015 

Technology products come with the inherent risks of a dynamic and evolving consumer landscape. Technological advancements and an influx of similar products across the market eliminate most brand recognition advantages. Asus has already endured the brunt of a technological shift, with its netbook line suffering at the hands of the tablet market. Most of Asus’ key product markets, such as Ultrabooks, tablets, smartphones and PC components, face stiff competition. Of note, Asus is a total newcomer to the smartphone market, and its market position could still be seeking stability.


Management 12/24/2012 

Asus has been guided by Chairman Jonney Shih since 1994. Shih was a key cog in Asus becoming a dominant motherboard producer before taking the company to new heights with netbooks and laptops in the late 2000s. Since 2008, his efforts have been bolstered by the addition of Jerry Shen as CEO. Shen and Shih oversaw the company’s transition from netbooks to tablets and other products in 2011, a move that has kept Asus competitive. Given their track records, we are confident in the abilities of Asus’ leaders moving forward.

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Wed Oct 07, 2015 9:47 pm

ปัจจุบันรายได้ของบริษัทมาจาก 3 Product Lines ตามรูปครับ
Screenshot_2015-10-07-21-33-45_zed20151007_213615_30p.jpg
Screenshot_2015-10-07-21-33-45_zed20151007_213615_30p.jpg (32.47 KiB) Viewed 3281 times
PC Component โดยเฉพาะ Motherboard มี Market Share เป็นอันดับหนึ่งของโลก
(ข้อมูลจาก Annual Report)

กลุ่ม PC Notebook มี Market Share ปัจจุบันราวอันดับ 5 ของโลก
(ข้อมูลจาก http://www.gartner.com/newsroom/id/3090817)
อย่างไรก็ดี อุตสาหกรรมนี้กำลังหดตัวต่อเนื่องจากการเข้ามาของ SmartPhone และ Tablet ในทศวรรษที่ผ่านมา

และกลุ่ม SmartPhone ซึ่งบริษัทเพิ่งเริ่มทำตลาดจริงจังในแบรนด์ ZenFone ที่ค่อนข้างประสบความสำเร็จเมื่อเปิดตัวในปีที่ผ่านมา และรุกต่อเนื่องในปีนี้

หน้า Investor Relations ของบริษัท
http://www.asus.com/Pages/Investor/
ดีมากครับ มี Quarter Presentation, WebCast รวมทั้ง Q&A Script ที่นักวิเคราะห์หลายสำนักได้ถาม CEO, CFO เอาไว้ก็นำมาลงอย่างละเอียด

ข้อมูล MarketCap, Stock Price, Ratio ต่างๆ ในปัจจุบัน ดูได้ที่
https://www.google.com/finance?cid=674388

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Wed Oct 07, 2015 10:43 pm

งบย้อนหลัง 10Q
Screenshot_2015-10-07-22-14-52_zed20151007_223041_50p.jpg
Screenshot_2015-10-07-22-14-52_zed20151007_223041_50p.jpg (191.75 KiB) Viewed 3260 times
Screenshot_2015-10-07-22-15-06_zed20151007_223015_50p.jpg
Screenshot_2015-10-07-22-15-06_zed20151007_223015_50p.jpg (182.84 KiB) Viewed 3260 times
Screenshot_2015-10-07-22-14-32_zed20151007_224138_50p.jpg
Screenshot_2015-10-07-22-14-32_zed20151007_224138_50p.jpg (179.27 KiB) Viewed 3260 times

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Thu Oct 08, 2015 9:40 am


Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Thu Oct 08, 2015 9:43 am

http://www.valueline.com/Stocks/Industr ... hXXIOikfMI

Industry Analysis: Computer and Peripherals


The Computer and Peripherals Industry is composed of a diverse group of companies. It produces a wide range of products for sale to just about all businesses and consumers. The industry tends to trail the economic cycle, and is very competitive.

Products
This industry markets a wide range of products and services, many of which are tied to mainframe and server computers, personal computers, and storage devices. A number of offerings include gear to connect this hardware, both within a company and between businesses, suppliers, customers, and consumers. Keyboards and trackballs are other products, for example. In addition, some of the hardware providers offer services, such as installing and managing a business’ information technology operations, or hosting applications on an enterprise’s own computers that can be accessed by its customers. Others in the industry are wholesale distributors of computer products and services.

Customer Base
The customer base is as diverse as the industry. Some in the industry design and manufacture products that are sold to other industry participants. Most, though, market to businesses, both in the United States and overseas; federal, state, local, and foreign governments; and consumers. One thing investors should look at is customer concentration. If one or a few customers account for a large proportion of a company’s business, it usually will be noted in the business description box in the middle of the Value Line page. Sometimes there are only a few customers for a product, so a concentrated customer base may be unavoidable. Still, there is less risk of a major falloff in revenue from the loss of an account if the customer base is broad.

The Top Line
This is a growth industry. Businesses and governments have long been computerizing more and more of their work to increase competitiveness and efficiency. And, with the rise of the Internet, home computers, used to stay connected with friends and business, have become a necessity. The market should continue to grow. Businesses have to store and manage an increasing amount of data because of regulatory requirements and competitive needs. Too, whereas in the past, the data stored was primarily words and numbers, which take up relatively little storage space, now more capacity-hungry audio and video material is being computerized and stored.

It should be noted that this industry is somewhat recession-resistant, since many of its products and services can save money. Still, these companies certainly are not immune to economic downturns, since users can postpone buying a new computer and, as employees are laid off, fewer new machines are needed. Spending on computing gear usually holds up relatively well in the early months of a downturn, probably as already budgeted money is spent. Conversely, the industry’s revenue growth often lags coming out of a recession, presumably as businesses hold off making commitments for new systems until they are sure things are again on an upswing.
In considering individual companies, investors should focus on sales growth, since the members of this group vary so much in size. The Annual Rates box on the left side of the Value Line page has data on past and predicted sales growth rates. Without healthy top-line advances, consistent earnings gains are tough to come by.
Investors should also note the effect of foreign exchange on this group’s revenue. When the dollar is weak, it makes this nation’s products more attractive to overseas buyers. Furthermore, those sales are inflated when they are translated back into dollars. On the other hand, a strengthening dollar makes the industry’s products more expensive overseas, and revenues are further depressed when the currencies are translated into dollars. So, when considering a company as an investment, attention should be paid to the percentage of its revenue that is produced outside the U.S. What’s more, a broad exposure to world markets can cushion a weak market at home.

Expenses
Again, because of the diverse nature of this industry, operating expense as a percent of revenue will vary widely from company to company. In general, there are economies of scale, so larger companies should have wider operating margins. But that won’t always hold true, since some companies may farm out the manufacturing of gear. Too, many of these businesses utilize labor in low-cost locations. One particular expense bears note. Usually, when research and development outlays account for a large proportion of revenue, this indicates that a company is investing to grow. If R&D is a significant part of a company’s total spending, it will be noted in the business description.

Conclusion
This industry is not for income seekers since very few of these companies pay dividends. Investors also should be aware that earnings predictability isn’t a strong point. That said, there are often a good number of timely equities in this group, and quite a few that have attractive long-term price-appreciation potential.
Investors should note that acquisitions are important contributors to growth for many companies in the industry. Buyouts can broaden the product line, increase the customer base, offer cross-selling opportunities, and be a source of additional service or maintenance fees. However, future acquisitions are not included in our sales and earnings projections because of the impossibility of predicting their timing or scope, so our figures may well be understated.

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Fri Oct 09, 2015 7:00 pm

สำหรับ ASUSTek มุมมองส่วนตัวคร่าวๆ นับว่าเป็นบริษัทที่พอใช้ได้
ภาพรวมรายได้ธุรกิจ บริษัทยังมีรายได้เติบโตเล็กน้อย กำไร และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานมีสเถียรภาพ ท่ามกลางการแข่งขันอันดุเดือดในอุตสาหกรรม

ธุรกิจหลักปัจจุบันแบ่งเป็นสองกลุ่มคือ กลุ่ม PC ที่ถดถอยลงทุกวัน แต่บริษัทมีความสามารถในการแข่งขัน ยังรักษา MarketShare รวมทั้งความสามารถในการทำกำไรไว้ได้ ทั้งกลุ่ม PC Mainstream และกลุ่ม Luxury (GamePC ในชื่อ Republic of Gamers, Ultrabook ในชื่อ ZenBook ซึ่งรายได้เติบโตมากเป็นพระเอกของบริษัท บริษัทกล่าวว่าความสำเร็จนี้เกิดจาก จากจุดเด่นที่บริษัททุ่มงบ R&D เป็นจำนวนมหาศาลในแต่ละปี คือราวๆ 10,000++ TWD ซึ่งมากกว่างบสวทช. บ้านเราทั้งประเทศ) อุตสาหกรรม PC นี้คู่แข่งทยอยถอนตัวเรื่อยๆ (ล่าสุด Sony เลิกถาวรและ Samsung ประกาศถอนตัวในตลาดยุโรป) ปัจจุบันเหลือผู้เล่นรายหลักๆ คือ Lenovo, Dell, HP, Asus, Apple, Acer ... แต่ Acer ไม่สามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรไว้ได้ กำไรปริ่มๆ หรือขาดทุนสลับกัน ล่าสุดประกาศพิจารณารับข้อเสนอ Take Over อาจมีแนวโน้มเป็นผู้แพ้ในตลาดนี้อีกราย

ในตลาด Mobile พระเอกคือ ZenFone ที่ประสบความสำเร็จเป็นอย่างมากในปี 2014 และคาดว่า ZenFone2 จะสำเร็จเช่นเดียวกันในปี 2015 สินค้าของบริษัทมีจุดเด่นในสายตาของผู้บริโภคคือ ได้โทรศัพท์ที่มีความสามารถสูงกว่าในราคาที่เท่ากัน ชนิดที่ว่าขนาดโทรศัพท์ยี่ห้อดังจากจีน Xiaomi และ Huawei ยังต้องเกรง (เพื่อนๆ สามารถเช็คราคาและ spec ได้จาก http://www.aobmobile.com ครับ) โดยถึงแม้บริษัทจะให้คุณค่าของผลิตภัณฑ์ที่มากกว่าคู่แข่ง บริษัทก็ยังรักษาความสามารถในการทำกำไรไว้ได้ ทั้งนี้ CEO เล่าว่าเกิดจากกลยุทธ Word-of-Mouth Marketing ที่ให้ของดีแก่ผู้บริโภคทำให้ประทับใจและเล่ากันปากต่อปากโดยไม่ต้องลงทุนค่าโฆษณา (คล้ายกรณีของ Terminal 21 และ Zara) ทำให้ค่า SG&A ของบริษัทต่ำกว่าอุตสาหกรรม และบริษัทคาดว่าจะเพิ่มอัตรากำไรได้ขึ้นไปอีกถ้าได้ Economy of Scale ในปี 2015-2016

ในแง่มูลค่า บริษัทแทบไม่มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเลย และมีเงินสดสุทธิราวๆ 80000ล้านTWD ของ MarketCap 220000ล้านTWD เป็นบริษัทที่เอาใจใส่ผู้ถือหุ้นดีเยี่ยม ให้ข้อมูลนักลงทุนอย่างละเอียด กำไรทั้งหมดนำมาจ่ายปันผลและซื้อหุ้นคืนเป็นประจำ
คิดจาก P/E ปัจจุบัน ณ ราคา 300TWDต่อหุ้น ได้ที่ 11 เท่า (แต่ถ้าหัก NetCash ออกจะเหลือราว 7 เท่า) ในกรณีที่ราคาเผอิญลงมา 200 ต้นๆ TWD
P/E บริษัทหลังหัก NetCash จะเหลือประมาณ 5 เท่าน่าจะมี Margin of Safety พอสมควรครับ

อัตราแลกเปลี่ยน TWD : THB อยู่ที่ราวๆ 1-1.1 มาหลายปี ก็นับว่าเงินบาทยังไม่อ่อนมากเมื่อเทียบสกุลเงินไต้หวัน

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Sat Oct 10, 2015 10:43 am

ข้อมูลคู่แข่งในอุตฯ PC

lenovo
http://www.lenovo.com/ww/lenovo/investor_relations.html

acer
http://www.acer-group.com/public/Invest ... erview.htm

hp
http://h30261.www3.hp.com

ส่วน dell ออกจากตลาดไปแล้วเนื่องจาก Mr.Dell ให้เหตุผลว่าความรีบร้อนที่อยากให้หุ้นขึ้นโดยเร็วของผู้ถือหุ้น กดดันให้บริษัทไม่สามารถดำเนินแผนการที่ long term sustainable growth ได้ถนัดครับ

ในเมืองไทยไม่แน่ใจว่ามีโบรกไหนที่สามารถซื้อหุ้นที่ไต้หวันได้บ้าง เท่าที่ทราบมี โนมูระ ครับ

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Thu Oct 22, 2015 9:12 am

Acer, Asustek PC shipments drop in EMEA in Q3

http://www.chinapost.com.tw/taiwan/busi ... sustek.htm

CNA
October 20, 2015, 12:09 am TWN

TAIPEI -- Inc(宏碁). and Asustek (華碩) Computer Inc. continued to struggle with falling PC shipments in Europe, the Middle East and Africa (EMEA) in the third quarter as the two Taiwanese companies worked to reduce their inventory.

According to an Oct. 16 report by research firm International Data Corp. (IDC), PC shipments in the EMEA region declined 23 percent year-on-year to 18.4 million units in the July-September quarter of 2015.

The market was weakened by ongoing currency fluctuations that affected a number of countries, and by political instability in Eastern Europe and the Middle East, IDC said.

Meanwhile, channel players across the region focused on reducing their inventory of Microsoft Corp.'s Bing program that was designed to promote low-cost Windows 8 computers, in preparation for shipments of new products for the holiday season in the fourth quarter, IDC said.

Although shipments of Windows 10 machines started to increase in September, demand for the new devices did not pick up significantly due to a free upgrade offered by Microsoft, which prompted retailers to focus on selling the Windows 8 products in stock, IDC added.

All of the top five PC vendors in the EMEA region posted a decline in shipments amid these difficult market conditions, with the top three players — Hewlett-Packard Co. (HP), Lenovo Group Ltd. and Dell Inc. — recording annualized shipment declines of 17.1 percent, 20.1 percent and 11.3 percent, respectively.

Acer ranked fourth in the market but its PC shipments fell 38 percent year-on-year, while Asustek in fifth position saw a 25.5 percent decrease in shipments, IDC's data showed.

IDC said that Acer was focused on stock clearance during the third quarter to create space for new products for the year-end holiday season, hoping that its efforts would lead to good results in the Windows 10 device segment.

Asustek's efforts to reduce its inventory also led to its cautious shipments to distributors and a consequent decline in the company's total shipments, IDC said.

By market share, HP remained the biggest player in the EMEA region with a 23.7 percent share, followed by Lenovo with 20.1 percent, Dell 10.1 percent, Acer 9.6 percent and Asustek 8.2 percent, according to IDC.

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Tue Oct 27, 2015 5:08 pm

Asustek tops list of best Taiwanese brands for third straight yearhttp://m.focustaiwan.tw/news/aeco/201510270008.aspx

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Sat Nov 14, 2015 1:40 pm

งบ 3Q58 มาแล้วครับ ใน presentation ฉบับนี้มีข้อมูลใหม่น่าสนใจหลายจุดทีเดียว
http://asus.todayir.com.tw/attachment/2 ... 243_en.pdf

เริ่มจากงบกำไรขาดทุนก่อน
ยอดขายไตรมาสนี้ทำได้ที่ 110 Bil NTD ซึ่งลดลงเล็กน้อย 2% YoY แต่เพิ่มขึ้นถึง 12% QoQ
กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 15 Bil NTD เติบโต 2% YoY และ 12%QoQ (YoY GPM ดีขึ้น)
อย่างไรก็ดี Operating Profit อยู่ที่ 5Bil. NTD ซึ่งลดลงจาก 5.3 Bil NTD ในปีก่อนเล็กน้อยครับ สาเหตุหลักคือในปีนี้ ASUSTek มีการทุ่มงบวิจัยและพัฒนามากขึ้นไปกว่าเดิม เพื่อให้แน่ใจว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทต้องมีจุดเด่น ทันสมัยและสามารถแข่งขันได้ในระยะยาว

Net Income บรรทัดสุดท้ายในไตรมาสนี้ไม่สวยเท่าไรนัก อยู่ที่ 4.2Bil.NTD ลดจาก 5.8Bil.NTD ในปีก่อนเนื่องจาก ปีนี้มีการขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนถึงราว 2 Bil. NTD ครับ

สิ่งที่น่าสนใจคือปีนี้ในแง่ Shipment บริษัทพลาดเป้าที่ตั้งไว้เล็กน้อยคือ Ship PC ได้ 5.3Mil (หน่วย: เครื่อง) และ Mobile ได้ 7.1 Mil แม้จะเติบโต QoQ มาก แต่ก็พลาดไปจากเป้าเดิมคือ 5.4 Mil และ 7.8 Mil ตามลำดับครับ สังเกตว่าในแง่ปริมาณเครื่องที่ขายนั้น จำนวน Mobile นั้นแซงหน้า PC ไปแล้ว แต่ในแง่ราคาขาย นั้น Asus กล่าวว่าน่า Mobile น่าจะแซงได้ในปี 2018 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีแผนพร้อมรับมือ การตกต่ำของอุตสาหกรรม PC เป็นอย่างดี

ใน Q4 นี้บริษัทตั้งเป้าที่ท้าทายมากคือจะขาย PC และ Mobile ให้ได้ 5.8 Mil และ 9 Mil ตามลำดับ
ถ้าทำได้จริงผลประกอบการของบริษัทน่าจะกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง

สินค้าเฉพาะทางต่างๆ บริษัทยังทำได้ดีมาก ตลาด Gaming Notebook นั้นเติบโตถึง 30% YoY ในปีนี้ แต่บริษัทเป็นเจ้าตลาดมี Market Share 40% และสามารถเติบโตในปีนี้ได้ 100% YoY
ส่วนอัลตร้าบุคส์ที่ผลิตในชื่อ ZenBook นั้นเติบโตถึง 200% YoY

สัดส่วน Special PC ทั้งสองในตอนนี้เป็นราว >10% ของยอดขาย แต่ตั้งเป้าว่าในปีหน้าจะ contribute ถึง 20% ของยอดขาย

นอกจากนั้น Model 2-in-1 ที่เป็นทั้ง NoteBook ทั้ง Tablet ก็โตได้ 100%YoY และ All-in-one PC โตได้ 50% YoY (ASUS ตั้งเป้าให้ Revenue ในปีหน้าจะสามารถเติบโตได้เล็กน้อยแม้อุตสาหกรรม PC จะตกต่ำ)

ผลิตภัณฑ์ใหม่นอกจาก ZenFone2 ทั้งสามรุ่นที่ได้ออกสู่ตลาดไปแล้ว ก็จะเปิดตัว ZenFone Zoom ซึ่งเป็นมือถือเน้นกล้อง ซูม Optical 3 เท่าที่มีนวัตกรรมทำให้ขนาดบางที่สุดในโลกครับ
Asus นั้นตั้งเป้าขายมือถือในปีหน้าให้ได้ทั้งหมด 36 ล้านเครื่องโต 35% YoY ซึ่งเป็นเป้าที่ท้าทายเป็นอย่างมาก
Screenshot_2015-11-14-13-36-21_zed20151114_133757_50p.jpg
Screenshot_2015-11-14-13-36-21_zed20151114_133757_50p.jpg (104.63 KiB) Viewed 2753 times

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Mon Nov 16, 2015 9:30 am

คู่แข่งสำคัญ ACER รายได้ถอยลงเรื่อยๆ ส่วน Operating Income ก็ปริ่ม ต้องลุ้นว่าจะขาดทุนหรือไม่ เราเริ่มเห็นถึงแนวโน้มของความสามารถในการแข่งขันที่ลดลง ... ข้อดีคือบริษัทยังมีสถานะเป็น Net Cash
Screenshot_2015-11-16-09-24-56_zed20151116_092537_50p.jpg
Screenshot_2015-11-16-09-24-56_zed20151116_092537_50p.jpg (123.96 KiB) Viewed 2717 times
Screenshot_2015-11-16-09-25-17_zed20151116_092619_50p.jpg
Screenshot_2015-11-16-09-25-17_zed20151116_092619_50p.jpg (122.58 KiB) Viewed 2717 times

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Wed Nov 18, 2015 9:35 am

ในส่วน PC โดยเฉพาะ Motherboard นี่ AsusTek มีคู่แข่งสำคัญซึ่งอยู่ในไต้หวันเหมือนกันคือ Gigabyte ครับ
http://vrworld.com/2015/04/02/gigabyte- ... n-q1-2015/

GIGABYTE OVERTAKES ASUS TO BECOME LARGEST MOTHERBOARD VENDOR IN Q1 2015

APRIL 2, 2015

Asus (TPE:2357) and Gigabyte (TPE:2376) have been duking it out for the last two years in the motherboard segment, with the latter vendor taking the lead in Q1 2015.

Gigabyte is said to have sold 4.7 to 4.8 million motherboards in Q1 2015, with Asus netting 4.5 million sales. Both vendors accounted for over 80% of all motherboard sales in China. MSI and ASRock (TPE:3515) are set to have far fewer sales in this category, with 2.3 to 3.2 million sales projected for the first half for both organizations.

In what may be a sign of things to come in 2015, DigiTimes (which has a reliable track record for this, unlike its rumors) revealed that overall motherboard shipments would be far lesser than last year, with both Asus and Gigabyte not expected to cross 20 million unit sales in 2015. The PC segment witnessed a decline in markets like China, where mobiles and tablets continue to be on the rise. The Euro’s depreciation led to lukewarm sales in Europe.

To counter slowing sales, ASRock is said to target the server segment, as evidenced by the vendor’s launch of a Skylake board earlier this year. Meanwhile, MSI will be shifting its efforts toward the gaming notebook segment after barely breaking even in 2014.

One reason for slow sales this year could be attributed to the fact that there isn’t a Broadwell CPU for the desktop yet, and with Intel set to launch Skylake later this year, it is likely customers are just waiting for the next-generation CPU to arrive before upgrading their hardware. Broadwell is estimated to launch in June, and Skylake is rumored to make its debut in October, with the CPU featuring the LGA1151 socket. The architecture will accommodate both DDR3 and DDR4 memory modules, and is said to usher in a host of changes with relation to energy utilization.

We should be seeing Z170/H170-based boards by vendors in time for the launch of Skylake, which will possibly lead to an increase in sales in the final quarter of 2015.

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Fri Jan 15, 2016 6:29 am

http://www.buycomsonline.com/articles/g ... 016-17822/


GIGABYTE ประกาศเปิดตัวเมนบอร์ดเดสก์ท็อประดับไฮเอนด์ และ BRIX เจเนอเรชั่นใหม่ในงาน CES 2016
January 14th, 2016 | ข่าวสินค้า. [ 7 views ]



พร้อมรองรับการมาถึงของ Xeon® E3 Processor และ 6th Gen. Intel® Processor ด้วยเมนบอร์ด และ BRIX Compact PC สำหรับเดสก์ท็อป

GIGABYTE TECHNOLOGY Co. Ltd., ผู้ผลิตอันดับหนึ่งในอุตสาหกรรมเมนบอร์ด และกราฟิกการ์ดระดับโลกมีความยินดีเป็นอย่างยิ่งที่จะประกาศเปิดตัวเมนบอร์ดระดับไฮเอนด์สำหรับเดสก์ท็อป และเครื่องคอมพิวเตอร์ขนาดเล็ก GIGABYTE BRIX ที่ขับเคลื่อนด้วยหน่วยประมวลผล 6th Gen. Intel® Core™ processors

ในงาน CES 2016, GIGABYTE เตรียมจัดแสดงผลิตภัณฑ์ที่ก้าวล้ำพร้อมกับนวัตกรรมการพัฒนาล่าสุดเกี่ยวกับโซลูชั่น IPC และ IoT, ณ ห้อง Pacific Ballroom โรงแรม Bally’s Las Vegas Hotel & Casino รวมถึงการจัดแสดงผลิตภัณฑ์การตกแต่งเคสที่ออกแบบโดยเหล่ามอดเดอร์ เช่น Richard Surroz, Marc Molella, และ Bob Stewart จาก BS Mods นอกเหนือจากนั้นยังมีการสาธิตการโอเวอร์คล็อกโดยโอเวอร์คล็อกเกอร์ผู้มีชื่อเสียงระดับโลกจาก GIGABYTE อย่าง HiCookie พร้อมทั้งการสาธิตระบบต่างๆ จากผู้ผลิตและออกแบบระบบ เช่น CybertronPC, NCIX, ABS, CyberPowerPC, Network Allies และ Digital Storm อีกด้วย

พลังอันไร้ขีดจำกัด ส่งมอบประสิทธิภาพสูงสุดสู่ผู้ใช้งานได้ตามต้องการ

โดยมีคุณสมบัติในการสนับสนุน Intel®Xeon®E3-1200 v5 processors บน LGA1151 socket, เมนบอร์ด GA-X150-PLUS WS (ATX form factor), GA-X150M-PLUS WS (Micro-ATX form factor) และ GA-X170-Extreme ECC คือเมนบอร์ดระดับไฮเอนด์สำหรับเดสก์ท็อป ที่ถูกออกแบบมาเพื่อรองรับผู้ใช้งานที่ต้องการพลังสมรรถนะของเครื่องเดสก์ท็อป เพื่อใช้ในการสร้างสรรค์คอนเทนท์ การตัดต่อวีดีโอ ตลอดจนการเล่นเกม และการออกแบบกราฟิกที่ต้องใช้ทรัพยากรเครื่องค่อนข้างสูง

เมนบอร์ด X150-PLUS WS จะช่วยสร้างประสบการณ์การเชื่อมต่อระบบคอมพิวเตอร์ที่รวดเร็วผ่านอินเทอร์เฟส PCIe Gen3 x4 M.2 ออนบอร์ด ซึ่งให้ความเร็วสูงมากถึง 32Gb/s และ Intel® GbE LAN port ที่มีซอฟต์แวร์ cFos Speed Internet Accelerator ยังช่วยขจัดความล่าช้าที่เกิดขึ้นบนเครือข่ายได้อย่างยอดเยี่ยม ในส่วนกราฟิกการ์ดจะรองรับการเชื่อมต่อแบบ 2-Way ผ่านพอร์ต x16 PCIe lane ที่เชื่อมต่อโดยตรงจากหน่วยประมวลผล จึงให้แบนด์วิดธ์ที่สะอาดบริสุทธิ์และไร้ข้อจำกัด ช่วยทำให้ระบบมีความพร้อมรองรับการใช้งานได้ตลอดเวลา พร้อมกันนั้นเมนบอร์ด GA-X150-PLUS WS ยังรองรับหน่วยความจำมาตรฐานล่าสุดอย่าง DDR4 ที่มีมาให้ครบถ้วนถึง 4 DIMM รวมถึงคุณสมบัติเด่นที่เป็นเอกสิทธิ์ของ GIGABYTE อีกมากมาย เช่น เทคโนโลยี GIGABYTE Dual BIOS™ ที่ช่วยปกป้องเครื่องคอมพิวเตอร์ของคุณจากความผิดพลาดที่เกิดจากฮาร์ดแวร์ หรือไฟฟ้าดับในระหว่างขั้นตอนการปรับปรุง พร้อมแพคเกจยูทิลิตี้เฉพาะตัวอย่าง GIGABYTE APP Center



สำหรับผู้ที่ต้องการเรียกใช้ประโยชน์จากขุมพลัง Intel® Xeon® E3-1200 v5 processors ที่มีคุณสมบัติครบถ้วนในงบประมาณที่เป็นมิตร และมีขนาดกะทัดรัด เมนบอร์ด X150M-PLUS WS คือตัวเลือกที่สมบูรณ์แบบที่สุด ด้วยฟีเจอร์ครบครัน อาทิเช่น ช่อง x16 direct PCIe lane จากหน่วยประมวลผลหลักโดยตรง, การสนับสนุนหน่วยความจำ dual channel DDR4 และมาในฟอร์มแฟคเตอร์ Micro-ATX ขนาดเล็กกะทัดรัด ซึ่งด้วยคุณสมบัติที่ยอดเยี่ยมเหล่านี้คุณคงปฏิเสธไม่ได้ว่าเมนบอร์ด X150M-PLUS WS เหมาะสมมากสำหรับแพลตฟอร์มที่ต้องการความกะทัดรัดพร้อมส่งมอบขุมพลังประสิทธิภาพได้ตามต้องการ

นอกเหนือจากเมนบอร์ด X150 Series ซึ่งเป็นเมนบอร์ดระดับไฮเอนด์สำหรับเดสก์ท็อปแล้ว GIGABYTE ยังมีเมนบอร์ด X170-Extreme ECC ที่ขอแนะนำ เนื่องจากเป็นหนึ่งในเมนบอร์ดไม่กี่รุ่นที่สามารถรองรับเทคโนโลยี ECC (Error-Correcting Code) หน่วยความจำเพื่อป้องกันการหยุดทำงานของเครื่องคอมพิวเตอร์ นอกจากนั้นยังรองรับการเชื่อมต่อผ่านพอร์ต USB3.0 และ SATA3 ซึ่งด้วยความสมบูรณ์แบบนี้ จึงทำให้เมนบอร์ด X170 เหมาะสำหรับผู้ที่กำลังมองหาโซลูชั่นที่มีเสถียรภาพและประสิทธิภาพในเวลาเดียวกัน โดยเฉพาะคุณสมบัติ vPro ที่ช่วยรักษาความปลอดภัยด้วยการสื่อสารผ่านระบบไร้สาย, การบริหารจัดการจากระยะไกล และอื่นๆ อีกมากมาย ที่ช่วยให้การควบคุมมีประสิทธิภาพสูง และเป็นเครื่องคอมพิวเตอร์ที่ตอบโจทย์ผู้ใช้งานได้อย่างที่พวกเขาต้องการ

เจเนอเรชั่นใหม่ของ GIGABYTE BRIX™ ที่มาพร้อม Intel®6th Gen.Core™ Processors

เครื่องแบร์โบน มินิพีซีได้ถูกปฏิวัติวงการอุตสาหกรรมตั้งแต่ GIGABYTE BRIX™ ถูกผลิตขึ้นมา ซึ่ง GIGABYTE มีความยินดีเป็นอย่างยิ่งที่จะยกระดับวงการอุตสาหกรรมอีกครั้งด้วยการเปิดตัวเจเนอเรชั่นใหม่ของ BRIX™ ในงาน CES 2016, พร้อมรองรับการใช้งานร่วมกับ Intel® 6th Gen. Core™ processors และได้รับการออกแบบให้ขนาดกระชับพอดีกับฝ่ามือ, BRIX มินิพีซีขนาดกะทัดรัด พร้อมส่งมอบพลังการประมวลผลที่สูงขึ้นกว่าเดิมด้วยซีพียูล่าสุดจาก Intel® ซึ่งจะมาพร้อมกับ Intel HD Graphics 520



GIGABYTE BRIX™ ได้รับการออกแบบให้มีความหลากหลาย ด้วยตัวเลือกในการรองรับหน่วยประมวลผล 6th Gen. Intel® Core™ i3/i5/i7 processors เพื่อให้ผู้ใช้งานสามารถเลือกซื้อโมเดลที่ตอบโจทย์ตรงกับความต้องการมากที่สุด โดยบางรุ่นจะรองรับฮาร์ดดิสก์แบบ 2.5” HDD หรือ SSD สำหรับผู้ที่ต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูลแบบพิเศษ นอกจากนี้ยังมีพอร์ต M.2 สำหรับจัดเก็บข้อมูลมาให้พร้อม อย่างไรก็ตาม BRIX™ ยังได้ติดตั้งพอร์ต USB3.0, HDMI, DisplayPort ที่สามารถเชื่อมต่อการแสดงผลได้พร้อมๆ กันถึง 3 จอ และพอร์ต Intel Gigabit LAN เพื่อการเชื่อมต่อเครือข่ายที่รวดเร็ว

พร้อมกันนี้ภายในงาน CES 2016, GIGABYTE จะเปิดตัว GIGABYTE BRIX™ รุ่นแรกที่สนับสนุน Intel® Thunderbolt™ 3, โดยพอร์ต Thunderbolt™ 3 จะถูกติดตั้งไว้บริเวณเดียวกันกับพอร์ต USB Type-C™ โดยการเชื่อมต่อเพียงสายเดียวสามารถให้ความเร็วแบนด์วิดธ์ได้มากถึง 40 Gb/s ซึ่งเร็วกว่ารุ่นเดิมถึงสองเท่าตัว พร้อมทั้งติดตั้งคุณสมบัติต่างๆ มาให้อีกมากมาย เช่น เทคโนโลยีการจัดส่งพลังงาน Power Delivery 2.0, daisy chaining สำหรับเชื่อมต่อมอนิเตอร์ได้ถึง 12 อุปกรณ์ และรองรับ Display Port 1.2 ที่สามารถใช้งานร่วมกับ 4K มอนิเตอร์ โดยคุณสมบัติ Thunderbolt™ 3 จะถูกติดตั้งอยู่ในรุ่น GB-BSi7T-6500 และ GB-BSi5T-6200


เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเมนบอร์ด GA-X150-PLUS WS กรุณาเข้าไปที่:

http://www.gigabyte.com/products/produc ... id=5704#ov

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเมนบอร์ด GA-X150M-PLUS WS กรุณาเข้าไปที่:

http://www.gigabyte.com/products/produc ... id=5705#ov

ค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ GIGABYTE BRIX™ กรุณาเข้าไปที่:

http://www.gigabyte.com/products/list.aspx?s=47&ck=104

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ GIGABYTE:

http://www.gigabyte.com/

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Wed Feb 17, 2016 7:55 pm

Presentation Q4
http://asus.todayir.com.tw/attachment/2 ... 803_en.pdf

รายได้ กำไรถือว่าค่อนข้างทรงตัว YoY และเติบโตเล็กน้อย QoQ ครับ
สัดส่วนยอดขาย Mobile เพิ่มเป็น 23% PC 62% ใน Q4 ... รายได้ส่วน Mobile มาชดเชยส่วน PC ได้พอดี

่อย่างไรก็ดีเป้าปี 2016 บริษัทตั้งเป้าว่า PC จะกลับมาเติบโตได้เล็กน้อย
(พ้นจุดต่ำสุดของอุตสาหกรรมไปแล้ว) โดยตั้งเป้าขายได้ 22-24 ล้านเครื่องเทียบกับ 21.5ล้านเครื่องในปี 2015
โดย Product Hilight ยังเป็น Gaming PC, All-in-one Desktop และ ZenBook เหมือนเดิมที่ตั้งเป้าโต 100%
ส่วน Transformer Tablet-NB 2-in-1 ซึ่งกำลังมาแรงก็น่าจะโตได้ 50% ซึ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะมาชดเชยกับการลดลงของ
Conventional Desktop & NB

ส่วนโทรศัพท์มือถือตั้งเป้าขึ้นเป็นอันดับ 5 ของโลก ไม่รวมผู้เล่นจากจีน โดยจะขายให้ได้ 25 ล้านเครื่อง (สังเกตว่าจำนวนเครื่องมากกว่า PC แล้ว)
Presentation นี้เน้นโชว์ความสามารถของ ZenFone Zoom ซึ่งเป็นกล้องที่มี Optical Zoom 3 เท่า (แต่ผมดูแล้วยังห่างไกลจากกล้องที่นักถ่ายภาพจริงๆ ใช้ อาทิเช่น พวก Mirrorless อีกโขครับ)

และสุดท้าย ZenFone3 มาปี 2016 แน่นอน แต่ยังไม่เปิดเผยข้อมูล ณ ตอนนี้ ;)

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Sat Jun 04, 2016 9:40 am

ASUS ZenFone 3 Deluxe เตรียมออกเวอร์ชันชิปเซ็ต Snapdragon 823 ที่เร็วแรงขึ้น! พร้อม RAM 6GB และกล้องกันสั่น 4-Axis OIS 23 ล้านพิกเซล คาดเปิดตัวสิงหาคมนี้!

http://www.thaimobilecenter.com/news-25 ... fone-3.asp

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Wed Aug 17, 2016 10:09 am

งบ Q2 59
https://asus.todayir.com.tw/attachment/ ... 901_en.pdf

ยอดขาย PC เริ่มกระเตื้องขึ้น และมีแนวโน้มดีขึ้น

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Sun Mar 05, 2017 8:25 am

Asustek’s Sound Q4 Earnings Were Lifted By Non-Op Income and Lower Taxes; TWD 310 FVE Retained
Analyst Note by Allen Cheng Updated 17 Feb 2017

No-moat-rated Asustek Computer, or Asus, reported better-than-expected fourth-quarter results, with net income up 9% year over year to TWD 4.9 billion, thanks to robust handset shipments and additional nonoperating income, as well as lower tax expenses. Mobile revenue surged 28% sequentially, while revenue from the PC and Component segments increased by just single digits. Although operating profit margin was still lower than the same period last year, due to higher expense ratios for sales and marketing, we expect improving product mix will lift the profitability. We forecast both the firm’s revenue and net income to grow 4% year over year in 2017, with 20-basis-point improvement in operating margin, as sound demand for its new Zenfone series and high-performance PC/NB are the major growth drivers. We retain our fair value estimate for Asus at TWD 310 per share and view the shares as slightly undervalued, with 13% upside to our fair value.
On a full-year basis, net profits went up 12% year over year, boosted by nonoperating gains including foreign exchange gains and dividend income. Nonoperating income increased 240% year over year to TWD 6.3 billion, from TWD 1.8 billion in 2015. The PC and Component businesses continued to outperform the industry average with respective 1.4% and 4.3% year on year top-line growth, thanks to vigorous sales from high-performance products, such as ZenBook, Gaming PC/NB, and 2-in-1. In contrast, revenue from the Mobile segment declined 17% year over year, owing to weak sales in the second and the third quarter during the product transition. We saw both gross margin and operating profit margin retreat 20 and 50 basis points, respectively, from last year, affected by revenue contraction and increasing operating costs.


Investment Thesis by Allen Cheng
Asus’ tenure as a motherboard developer spans more than 25 years. Now, the group is in the process of transitioning to the mobile business, while buoying its PC division with a diverse notebook lineup.
Asus' PC business is capitalizing on its position in emerging markets as it broadens its product portfolio. The group has achieved growth through aggressive low pricing and heavy investment. However, as the price war escalates, the group seeks to persevere through outstanding innovation, rather than low pricing. It expects to sustain growth in its mainstream-product category and achieve explosive growth in its new-product category, including the ZenBook Pro, Chi, EeeBook, and Chromebook. Management forecasts its PC business to achieve 15% compound average growth from 2013 to 2017. However, given growing competition, declining average selling prices, and unfavourable foreign exchange trends, we think the group’s growth prospects in the PC business will be limited.
Asus is expanding its mobile business rapidly, including smartphone and tablets, especially in Asia-Pacific. The firm aims to focus on innovation and the customer experience while controlling costs by reducing tablet model count. For its smartphone business, Asus achieved great success from ZenFone 1 in the Asia-Pacific region. Asustek’s mobile volume growth has continued with the launch of ZenFone2 in January 2015, with the firm expected to sell 27 million units in 2015, up from 17.9 million in 2014.
Management expects the mobile business to contribute 50% of total revenue by 2018, and for the smartphone business to be the company's growth driver. However, it may be difficult for latecomer Asus to emerge as a serious contender in the smartphone business, as the firm lacks first-mover advantage and a strong brand reputation. It is also competing in a very crowded space of manufacturers of smartphones using the Android operating system. Even if it hits its target of 36 million handsets in 2016, implying an impressive 33% growth, it is unlikely to break into the top 10 manufacturers globally. In addition, it may achieve business growth at the expense of profit margins.


Economic Moat by Allen Cheng
While Asus has been able to compete in the intensely contested PC market, and has achieved rapid growth in the mobile business, we do not believe the firm boasts any lasting competitive advantages, and therefore assign the firm a no-moat rating. Consumer electronics companies often struggle to generate switching costs, as movement between products is relatively simple for consumers. This is particularly the case where the company relies on hardware for differentiation, as any hardware advantage can usually be quickly copied. While we do believe Asus’ brand is receiving greater international exposure thanks to its focus on innovation and high-quality products, we do not believe the firm has enough clout to generate sufficient brand loyalty from customers to give it a sustainable pricing advantage.
Asus is also generating strong growth from its smartphone business; this business is already generating more unit sales than PCs in 2015, and is expected to generate more revenue than PCs by around 2018. Currently, the global smartphone market is intensely competitive, especially among all of the Android suppliers that struggle to produce truly differentiated phones, given the common software platform. The smartphone businesses of those outside the top two (Samsung and Apple) are either barely profitable or unprofitable. We need to see significant consolidation in this market amongst the smaller manufacturers before truly profitable third- and fourth-place manufacturers can emerge. To date, we have seen little evidence of consolidation.
Asustek's strategy is similar to that of Lenovo, which has also added smartphones to its personal computer and laptop product focus. However, Lenovo has been the number-one global supplier of PCs since mid-2013, and is also number four or number five in smartphones. Lenovo does not have a moat. The number-one smartphone manufacturer, Samsung, also supplying Android smartphones, does not have a moat either. Given that Asustek is between number four and number seven in the global personal computer market, and is outside the top 10 in the global smartphone market, we see no reason why it would have a moat.


Valuation by Allen Cheng
Our fair value estimate for Asustek is TWD 310 per share. This would put Asustek on a price/earnings ratio of 14.1 times, with a dividend yield of 4.9%.
On our estimates, the company’s average revenue growth during the next five years will be 1.7% per year, with an operating income margin maintained at around 4.4%. Declines in PC and tablet revenue of around 4% per year (slightly better than market) will be offset by continued growth in the mobile segment. However, we do not expect mobile revenue to be higher than PC revenue until 2019, a year later than the company estimates, as we believe the current very high growth rates in mobile will be hard to maintain as smartphone industry growth slows. Instead, Asustek will be relying on market share gains, which are much more difficult to obtain. Given that Asustek carries only a very small amount of debt (and is actually in a net cash position) the WACC of 9.9% is essentially a cost of equity.


Risk by Allen Cheng
Technology products come with the inherent risks of a dynamic and evolving consumer landscape, with consumer tastes notoriously fickle. Technological advancements and an influx of similar products across the market eliminate most brand-recognition advantages, especially those based on hardware differentiation. Asus has already endured the brunt of a technological shift, with its netbook line suffering at the hands of the tablet market. Most of Asus’ key product markets, such as Ultrabooks, tablets, smartphones, and PC components, face stiff competition. Asus is a relative newcomer to the smartphone market, and smaller players in this market face uncertainty regarding their structures and future profitability. As a result, we assign Asustek a high uncertainty rating.
Management by Allen Cheng
We assign Asustek a Standard stewardship rating.
The company has a 13-person board, with three independent directors. The leaders of the company have impressive track records in the industry. Jonney Shih has been chairman of Asustek since 1993; until 2007, he also served as CEO. He was one of the early employees at Acer, as well as an early investor in Asustek, and has a very strong technical background. Jerry Shen is the current CEO; prior to becoming CEO in January 2008, Shen spent 13 years as president of the ASUS Open Optimal Platform, or AOOP, division, where he oversaw the company's motherboard, graphics card, and desktop PC engineering efforts. The separation of the CEO and chairman roles is something we appreciate in a board.
Unusually in the computer space, Asustek has relied on organic growth rather than takeovers to expand its business. This puts it in contrast with rivals such as Lenovo and Acer, who have both used acquisitions as a major strategy to fuel growth. Asustek also spun off its motherboard and graphics card subsidiary called Pegatron in 2010 so that it could continue its competition against the likes of HP and Dell in the retail space under the ASUS brand name, while supplying original design manufacturing services and motherboard orders to those companies on a wholesale basis. Asustek retains a 17% stake in this business.

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

6 Dimensions
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 641
Joined: Mon Sep 17, 2012 11:31 am

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by 6 Dimensions » Mon Jun 19, 2017 8:25 pm

Product ใหม่ เจาะตลาดกลุ่มบนครับ
https://www.khaosod.co.th/economics/news_407344

Risk Management = Risk Measurement + Risk Controlling+ Risk Taking

--------------------

หมีขาว
Verified User
Posts: 354
Joined: Fri Jan 01, 2010 5:25 pm

Re: ASUSTek (2357 TT)

Posts by หมีขาว » Mon Sep 25, 2017 11:44 am



Post Reply