Pigeon

Post Reply
offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Pigeon

Posts by offshore-engineer » Sat Oct 03, 2015 5:54 pm

Pigeon เป็น leading brand สำหรับขวดนมเด็ก จุกนมเด็ก breast pad ทั้งในญี่ปุ่นและในภูมิภาคเอเชีย

อัตราการเติบโตในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาน่าประทับใจมากครับ

http://financials.morningstar.com/ratio ... ture=en-US

ธุรกิจที่จีนเติบโตสูงมาก และคงจะแซงญี่ปุ่นในไม่นานนี้

PE ratio ที่สูงก็สอดคล้องกับอัตราการเติบโตที่สูง

ผมคิดว่าน่าสนใจครับ

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Sat Oct 03, 2015 5:58 pm

หน้า IR ของบริษัท

http://www.pigeon.com/ir/

รายงานบริษัทโดย Shared Research

http://www.sharedresearch.jp/en/Pigeon_ ... ny_Profile

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Tue Oct 06, 2015 5:25 pm

ช่วง 2-3 ปีนี้ Working Capital เพิ่มขึ้นเยอะเลย เมื่อ 5 ปีที่แล้ว Working Cap/Sales ratio อยู่ราวๆ 20% ตอนนี้อยู่ราวๆ 40%

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Tue Oct 06, 2015 5:34 pm

http://financials.morningstar.com/ratio ... ture=en-US

จาก growth ratio metrics ในช่วง 5 ปีย้อนหลัง รายได้โตเฉลี่ยได้ราวๆ 10% ต่อปี แต่ Operating และ Net Income โตเฉลี่ย 22% ต่อปี หรือ 2 เท่าของอัตราการเติบโตของรายได้ นั่นคือ Profit margin เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ทุกปีด้วย

ที่ญี่ปุ่น อัตราการเกิดลดลงเรื่อยๆ เหลือแค่ 1 ล้านคนต่อปี แสดงว่า growth engine มาจากต่างประเทศโดยเฉพาะที่จีนซึ่งมีอัตราการเกิดราวๆ 15 ล้านคนต่อปี

นอกจากนี้ บริษัทยังมีบริษัทลูกชื่อ Lansinoh ซึ่ง operate อยู่ในอเมริกาและยุโรป ล่าสุดวางแผนสร้างโรงงานที่ตุรกีเพื่อเป็นฐานการผลิต คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2017

ตลาดใหม่ที่บริษัทกำลังไปบุกคืออินเดียและบราซิล ที่อินเดียเพิ่งสร้างโรงงานเสร็จเมื่อปีที่แล้ว คิดว่าจะเริ่มมีกำไรในปี 2016 ส่วนที่บราซิล บริษัทกำลังศึกษาตลาดอยู่

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Tue Oct 06, 2015 5:41 pm

ผมลองประเมินมูลค่าคร่าวๆได้ 4,000 เยนต่อหุ้น บนสมมติฐานดังนี้

- ช่วงเติบโตเร็ว 10 ปี ใช้ปี 2015 (ending Jan) เป็นฐาน
- รายได้โต 15% NPM = 11.5% constant ดังนั้น NI โต 15%
- Net investment ratio ประมาณ 4-6 เท่า โดยให้ Net reinvestment อยู่ราวๆ 4-6 พันล้านเยน
- WACC = 7.5%
- Terminal growth = 2%

ราคาปัจจุบันอยู่แถวๆ 3,000 เยน คิดว่าน่าจะมี Margin of safety ที่เพียงพอ

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

User avatar
Nevercry.boy
Verified User
Posts: 4617
Joined: Mon Jun 25, 2007 6:47 pm

Re: Pigeon

Posts by Nevercry.boy » Tue Oct 06, 2015 6:31 pm

ปักหมุด ตาม

เด็กผู้ชายไม่ร้องไห้
http://nevercry-boy.blogspot.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Wed Oct 07, 2015 3:44 am

คู่แข่งที่สำคัญ คือ Philips Avent (UK), Combi (Japan), Mandela (Switzerland), NUK (Germany)

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

User avatar
Nevercry.boy
Verified User
Posts: 4617
Joined: Mon Jun 25, 2007 6:47 pm

Re: Pigeon

Posts by Nevercry.boy » Wed Oct 07, 2015 8:47 am

เอาเรื่องสินค้าก่อน ผมว่าคนไทยชอบ เอว้อง มากกว่าพีเจี้ยน รึเปล่าครับ

เด็กผู้ชายไม่ร้องไห้
http://nevercry-boy.blogspot.com/

ลูกหิน
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1217
Joined: Wed Aug 15, 2012 6:47 pm

Re: Pigeon

Posts by ลูกหิน » Wed Oct 07, 2015 12:45 pm

ปีหน้า AVENT จะลดราคาขายปลีกในไทยลง 20% ครับ เพราะผู้บริโภคในประเทศประหยัดการใช้จ่าย จึงหันไปซื้อของที่ราคาถูกกว่าแทนครับ (พีเจ้นนั้นเองครับ)


offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Wed Oct 07, 2015 1:50 pm

ในไทย คงแล้วแต่คนชอบ คนที่ผมรู้จักในไทยมีทั้งใช้ Avent และ Pigeon
ส่วน market share อาจต้องถาม Moong ที่ได้สิทธิผลิตและจำหน่ายยี่ห้อ Pigeon แต่เพียงผู้เดียวในไทย

ส่วนผม ตอนนั้นอยู่ที่ออสเตรเลีย เลือกใช้ยี่ห้อ Medela (โพสต์ข้างบนสะกดผิดนะครับ) ทั้งขวดนม จุกนม และ breast pump ส่วน bottle steriliser ใช้ของ Philips แต่ญาติจากเมืองไทยซื้อ Pigeon มาให้

ผมว่าตลาดในไทยคงไม่ใหญ่มากสำหรับ Pigeon ส่วนธุรกิจในไทยจะรวมอยู่ในส่วน Overseas business ที่ไม่รวมจีน

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

User avatar
kotaro
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1489
Joined: Tue Jul 29, 2003 9:54 pm

Re: Pigeon

Posts by kotaro » Thu Oct 08, 2015 9:46 pm

มาติดตามด้วยครับ

เคยตามดู Moong อยู่พักนึง

Thai Pigeon ก็โตได้ตลอด ปีละ 5-6% คุณสุเมธ CEO ของ Moong เคยอธิบายว่า
ตลาดในเมืองไทย ที่โตกว่า birth rate เพราะว่า พอพ่อแม่มีลูกน้อยลง ก็สามารถเลือกใช้
ของที่ดีขึ้นให้กับลูกตัวเองได้ครับ

ก็แสดงว่าที่โต น่าจะเพราะไปกิน share ของแบรนด์ล่างๆอื่นๆครับ

ตลาดของสินค้า Baby & Child products ที่ จีน กับ ญี่ปุ่น นี่ต่างกันคนละขั้วเลยครับ
baby_japan.jpg
baby_japan.jpg (89.96 KiB) Viewed 1759 times
baby_china.jpg
baby_china.jpg (95.38 KiB) Viewed 1759 times

“Laughter is timeless. Imagination has no age. And dreams are forever.” ― Walt Disney Company

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Fri Oct 09, 2015 11:32 pm

ที่จีน Pigeon เจาะกลุ่มเป้าหมายระดับบนซึ่งประเมินว่ามีสัก 15%-20% ของ 16 ล้าน ซึ่งเท่ากับ 2-3 ล้านคน
ที่ญี่ปุ่นมีแค่ 1 ล้านคน ทำยอดขายในส่วนของ baby products ได้ ¥25 billion
บริษัทเชื่อว่าเป้าหมายที่จีนที่ ¥40 Billion น่าจะทำได้ไม่ยาก

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Thu Oct 29, 2015 7:12 pm

China to end one-child policy

http://www.bbc.com/news/world-asia-34665539

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Fri Oct 30, 2015 10:59 pm

offshore-engineer wrote:China to end one-child policy

http://www.bbc.com/news/world-asia-34665539
ระยะสั้นๆ ตลาดตอบสนองด้วยการ +10% ระยะยาวคงต้องตามดูกัน

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Fri Nov 20, 2015 3:02 pm

บริษัทได้รับรางวัล IR Award ด้วย

http://www.pigeon.com/news/2015/company ... 151113.pdf

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

User avatar
kongkiti
Verified User
Posts: 5828
Joined: Wed Apr 16, 2008 12:55 am

Re: Pigeon

Posts by kongkiti » Fri Jan 01, 2016 1:06 pm

ตามด้วยคนครับ

“Its like a finger pointing away to the moon. Don't concentrate on the finger
or you will miss all that heavenly glory.”- Bruce Lee

FAQs เกี่ยวกับแนวทางลงทุนแบบ VI
Blog ใหม่ >> https://www.blockdit.com/articles/5d733 ... 270d7b530

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Pigeon

Posts by offshore-engineer » Mon Jan 25, 2016 4:31 pm

Pigeon ชนะเลิศได้รับรางวัล Corporate Value Improvement จาก TSE

http://www.pigeon.com/news/2016/company ... 160112.pdf

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

Post Reply