Dai-ichi Life Insurance

Post Reply
offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sat Feb 14, 2015 1:33 pm

บริษัทประกันชีวิตอันดับต้นๆของญี่ปุ่น
P/EV ต่ำมากๆ ~0.4 เท่านั้น

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sun Feb 15, 2015 1:48 pm

Dai-ichi Life Insurance (8750:JP)

ธุรกิจประกันชีวิต (แบบดั้งเดิม) ในประเทศญี่ปุ่นเป็นธุรกิจที่ไม่โตเมื่อดูจากอัตราการเติบโตของเบี้ยประกันในแต่ละปี สำหรับบริษัท Dai-ichi Life ก็ไม่ได้แตกต่างไปจากคู่แข่งเช่นกัน (บริษัทประกันชีวิตใหญ่ๆในญี่ปุ่นก็มี Nippon Life และ Meiji Yasuda Life Insurance) ดังนั้นบริษัทจึงวางแผนเติบโตจากการขายประกันในประเทศผ่านช่องทาง Bancassuranceหรือผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ และไปซื้อกิจการประกันชีวิตในต่างประเทศ

ทาง Bancassurance บริษัทถือหุ้น 100% ในบริษัทลูกชื่อ Dai-ichi Frontier Life (DFL) ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา เบี้ยรับแต่ละปีเติบโตในอัตราที่สูง และปัจจุบัน DFL มียอดเบี้ยรับทาง Bancassurance เป็นอันดับหนึ่งในญี่ปุ่น ถึงแม้ top line จะโตมาก แต่ด้วยวิธีบันทึกทางบัญชีของญี่ปุ่นที่ conservative (โดยเฉพาะการบันทึก Reserve) ทำให้ bottom line ยังติดลบอยู่

ในต่างประเทศ บริษัทมีการดำเนินการอยู่ที่ออสเตรเลีย (100% ใน TAL) เวียดนาม (100%) ไทย อินเดีย อินโดนีเซีย เป็นต้น เมื่อต้นเดือน บริษัทเข้าซื้อบริษัทประกันชีวิตในอเมริกาสำเร็จ (Protective Life) โดยใช้เงินทุนขากการเพิ่มทุนเมื่อกลางปีที่แล้ว บริษัทตั้งเป้าว่าผลการดำเนินการของบริษัทอย่างน้อย 30% จะต้องมาจากเมืองนอก

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sun Feb 15, 2015 2:06 pm

EEV (European Embedded Value) ล่าสุดมีมูลค่า JPY 5.39 trillion (prelim 31 Dec 2014) ในขณะที่ Market Cap ปัจจุบันมีมูลค่าราวๆ JPY 2.2 trillion อะไรที่ทำให้ตลาดให้ส่วนลดมากขนาดนั้น

สาเหตุหลักๆมาจาก EEV มีความผันผวนตามการขึ้นลงของดอกเบี้ยและตลาดทุนค่อนข้างมาก ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา อัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วงขาลง (bond มีมูลค่าเพิ่ม) ANW จึงเพิ่มขึ้นมาก แต่ VIF ลดลง (ล่าสุด VIF ติดลบไปแล้ว นั่นคือ Policy เก่าๆที่ขายในอดีตขาดทุน) ประกอบกับตลาดทุนเป็นขาขึ้น ANW จึงเพิ่มขึ้นค่อนข้างมากเช่นกัน เมื่อรวม effect ต่างๆ เข้าด้วยกัน EEV จึงโตขึ้นเป็นอย่างมาก (เพิ่มขึ้นเท่าตัวในช่วงระยะเวลาเพียง 3 ปี)

VNB มีการเติบโตที่ดีเช่นกัน ปีที่แล้ว VNB มีมูลค่าราวๆ JPY 250 billion ซึ่งเป็นสัดส่วนที่เล็กเมื่อเทียบกับฐานขนาดใหญ่ของ EEV นั่นคือธุรกิจของบริษัทอิ่มตัวแล้ว มูลค่าใหม่ที่เพิ่มในแต่ละปีไม่สามารถทำให้ EEV เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sun Feb 15, 2015 2:23 pm

ผมเดาว่า ตลาดคงไม่ปรับมูลค่าของบริษัทให้เท่ากับ EV ในเร็วๆนี้ครับ (บางทีอาจจะไม่มีวันด้วยซ้ำ) แต่ discount ในระดับปัจจุบันผมคิดว่ามีความน่าสนใจในการลงทุนดังนี้

1) บริษัทมีแผนการเติบโตที่ชัดเจน ในประเทศเริ่มเห็นผลแล้วจาก DFL ส่วนต่างประเทศ การซื้อ PL ถือเป็นการขยายธุรกิจเข้าไปในอเมริกาซึ่งเป็นตลาดประกันชีวิตที่มีศักยภาพ ถ้าเป็นไปตามแผน ผลประกอบการในระยะยาวน่าจะดีขึ้นโดยไม่ต้องพึ่งตลาดญี่ปุ่นมากอย่างในปัจจุบัน

2) บริษัทมี net unrealised gain after tax ที่สูงมาก ล่าสุดราวๆ JPY 2.3 trillion BV มีมูลค่า JPY 3.3 trillion

3) การเปลี่ยนมาตรฐานบัญชีจาก J-GAAP มาเป็น IFRS ในอนาคตจะทำให้ net profit สูงขึ้น เพราะการตั้งสำรองจะกระจายออกไปหลายๆปี ไม่กระจุกตัวอยู่ในปีแรก

4) ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำมากอย่างในปัจจุบัน ดังนั้นโอกาสที่จะลดดอกเบี้ยลงอีกจึงมีจำกัด และดอกเบี้ยอาจจะกลับมาเป็นขาขึ้นในไม่ช้า

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sun Feb 15, 2015 10:22 pm

อีกหนึ่งธุรกิจที่บริษัทพยายามจะเข้าไปคือธุรกิจ Asset Management ปัจจุบันมีบริษัทมีบริษัทร่วม 2 บริษัททำธุรกิจทางด้านนี้ บริษัทแรก คือ DIAM (ถือหุ้น 50%) เป็น Asset Management Firm ในญี่ปุ่น มี AUM ราวๆ JPY 14 trillion บริษัทที่สองคือ Janus Capital Group (ถือหุ้น 19.9%) เป็นบริษัทในอเมริกา มี AUM ราวๆ USD 183 billion Bill Gross เพิ่งย้ายมาอยู่กับ Janus เมื่อปีที่แล้วทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเยอะเหมือนกัน

ส่วนนี้บริษัทบันทึกกำไรแบบ Equity Method

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Wed Feb 18, 2015 2:30 pm

บริษัทประกันชีวิตที่ใหญ่ที่สุดในญี่ปุ่น จริงๆแล้วคือ Japan Post Insurance ครับ ได้ข่าวว่ากำลังจะ IPO ปีนี้ พร้อมๆกับ Japan Post และ Japan Post Banking

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sat Apr 25, 2015 1:37 pm

http://asia.nikkei.com/Business/Trends/ ... reign-debt

Japan life insurers shun JGBs for foreign debt

TOKYO -- Rock-bottom yields on Japanese government bonds have prompted big domestic life insurance companies to step up investment in foreign bonds, mainly U.S. Treasurys.

All nine of the major insurers that released fiscal 2015 investment plans by Friday intend to increase their foreign debt holdings. They expect to pour a total of nearly 4 trillion yen ($33.1 billion) into foreign bonds this fiscal year, according to inquiries by The Nikkei -- the highest level since the global financial crisis.

The insurers plan to cut their JGB holdings by a total of 100 billion yen while keeping investment in Japanese stocks roughly flat.

Meiji Yasuda Life Insurance intends to invest a record 1 trillion yen in foreign bonds this fiscal year. It will mainly buy unhedged bonds exposed to foreign exchange risks in hopes of higher yields.

The U.S. is expected to raise interest rates in the latter half of 2015. If the rate gap between Japanese and American government debt widens further, insurers' foreign bondholdings could rise more than planned.

The companies will mainly invest in Treasurys, for which the yield on 10-year notes is around 2%. Dai-ichi Life Insurance expects a median yield of 0.55% for 10-year JGBs issued in fiscal 2015, compared with 2.5% for equivalent U.S. debt.

Meanwhile, six major insurers, including Meiji Yasuda and Asahi Mutual Life Insurance, plan to scale back JGB investment from fiscal 2014 levels. Nippon Life Insurance and Sumitomo Life Insurance will increase their JGB holdings. But Kazuo Sato, head of investment planning at Nippon Life, says the insurer will buy only the minimum necessary.

Major insurers are largely steering clear of JGBs because long-term rates are stuck at low levels. The longer-maturity instruments they had been buying are offering unattractive yields. Yields on 20-year and 30-year bonds are currently at 1.05% and 1.29%, respectively, below the 1.5% and 1.7% levels seen as necessary to whet the appetite of investors.

With guaranteed yields on new insurance policies at around 1%, insurers are concerned that they will not earn enough returns if they keep investing premium revenue in JGBs. This fear of negative spreads has led to pressure to seek even marginally more promising investment targets.

Insurers are also starting to diversify, boosting investment and financing in such growth fields as infrastructure, green technology and medicine. Dai-ichi Life is involved in project finance, providing funding for a fossil-fuel power plant in the U.S. Nippon Life has started developing logistics facilities to take advantage of anticipated growth in e-commerce demand.

Life insurance products have long terms, making it necessary to buy some long-maturity Japanese government debt. Taiyo Life Insurance says it is watching the market to ensure it can go back to buying JGBs if the yen interest rate improves.

(Nikkei)

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sat May 02, 2015 5:05 pm

ข่าวดีเล็กๆ ก่อนประกาศงบปี กลางเดือนนี้

Revised Earning Forecast

http://www.dai-ichi-life.co.jp/english/ ... ex_004.pdf

Net Unrealized Gain

http://www.dai-ichi-life.co.jp/english/ ... ex_003.pdf

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Mon May 18, 2015 6:07 am

Presentation สำหรับผลประกอบการ FY2014, ending 31 March 2015

http://www.dai-ichi-life.co.jp/english/ ... _phone.pdf

สำหรับ detailed ตามลิงค์นี้ครับ http://www.dai-ichi-life.co.jp/english/ ... x.html#a04

EEV อยู่ที่ 5.78 trillion Yen, VoNB ทำได้ 274 billion Yen

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Thu Jun 04, 2015 8:55 am

http://www.kyodonews.net/news/2015/05/28/18454

Dai-ichi Life tops Nippon Life in premium income for 1st time
28 May 2015 21:29JAPAN NOW

Nippon Life Insurance Co. lost its position of Japan's largest earner of life insurance premiums to rival Dai-ichi Life Insurance Co. in fiscal 2014 for the first time in postwar Japan.

Insurance premiums and reinsurance revenue at Nippon Life in the year that ended in March increased 10.6 percent from the previous year to 5,337.1 billion yen ($43.1 billion), Nippon Life said Thursday, against an earlier announced 5,432.7 billion yen at Dai-ichi Life.

"We take the result seriously," Nippon Life Director Kazuhiro Kojima said at a press conference. "We recognize the importance of the No. 1 position."

Dai-ichi Life took advantage of brisk insurance sales through banks and robust income from abroad amid the yen's weakness to replace Nippon Life as Japan's largest earner of premium income, which roughly represents sales for nonfinancial companies.

But Nippon Life retained its position as the largest core profit earner in Japan's life insurance industry, boosting its core profit 14.6 percent to 679.0 billion yen against 472.0 billion yen for Dai-ichi Life.

Core profit is premium revenue and investment returns minus insurance payouts and operating costs.

Eight of nine major Japanese life insurance companies reported core profit growth as investment returns increased on higher stock prices and the weaker yen boosting interest income from abroad. The sole exception was T&D Holdings Inc. -- which owns Taiyo Life Insurance Co. and Daido Life Insurance Co. -- as it saw increased costs for new insurance policies.

Of the nine, six expanded revenues in the year.

Nippon Life increased dividends for individual policyholders for the first time in seven years. The other three of Japan's top four life insurers -- Dai-ichi Life, Meiji Yasuda Life Insurance Co. and Sumitomo Life Insurance Co. -- also expanded dividends. Fukoku Mutual Life Insurance Co. raised dividends for the third consecutive year.

Investment returns remained below returns promised to policyholders for Mitsui Life Insurance Co. and Asahi Mutual Life Insurance Co, while such adverse gaps disappeared at Sumitomo Life. The other six saw investment returns stay above promised returns.

Of four major foreign life insurers operating in Japan, Prudential, Metlife and American Family saw profit growth. Only Axa Life Insurance Co. posted a profit fall.

==Kyodo

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Thu Jun 04, 2015 12:29 pm

Nippon Life takes it very seriously to return to pole position in premium earned.

http://www.afr.com/street-talk/nippon-l ... 603-ghfuwj

Nippon Life in talks to buy National Australia Bank's life unit

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Wed Jun 17, 2015 12:38 pm

Dai-ichi Life aims to join global top 5 by 2020

http://asia.nikkei.com/Japan-Update/Dai ... -5-by-2020

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Sat Aug 01, 2015 7:22 am

งบ Q1 จะประกาศวันที่ 10 สิงหาคมครับ

ส่วน Market Cap ปัจจุบันสามารถยืนเหนือ 3T ได้แล้ว

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

offshore-engineer
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2165
Joined: Sun Nov 21, 2004 9:04 am

Re: Dai-ichi Life Insurance

Posts by offshore-engineer » Tue Aug 11, 2015 11:57 am

Presentation งบ Q1-2015

http://www.dai-ichi-life.co.jp/english/ ... _point.pdf

ผลประกอบการดีทีเดียวครับ ไตรมาสนี้รวมงบของ Protective Life ที่เพิ่งซื้อมา

EEV ล่าสุดอยู่ที่ 6 ล้านล้านเยน P/EEV ~ 0.5 เท่า

Minimize risk through an in-depth knowledge. Buy at bargain price. Wait patiently.
http://valueinvestors.wordpress.com/

Post Reply