POW: Petro Vietnam Power

Post Reply
อทิวัชร์
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 62
Joined: Mon Feb 01, 2016 10:34 am

POW: Petro Vietnam Power

Posts by อทิวัชร์ » Tue Sep 10, 2019 9:06 pm

ขออนุญาตเปิดกระทู้ หุ้นโรงไฟฟ้าเวียดนาม

พึ่งเข้าตลาดสิงหาคมปี 2018 ปีที่แล้วนี้เอง มีทั้งเขื่อนโรงไฟฟ้าถ่านหินและโรงไฟฟ้าแก๊ส และมีการลงทุนสร้างโรงไฟฟ้าในลาวด้วยครับ

ปัจจุบัน PE ประมาณ 15 เท่า D:E ประมาณ 1

รายงานประจำปีทำมาสวยงามน่าอ่านดีครับ


อทิวัชร์
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 62
Joined: Mon Feb 01, 2016 10:34 am

Re: POW: Petro Vietnam Power

Posts by อทิวัชร์ » Sat Sep 14, 2019 9:49 am

POW เป็นหุ้นต่างประเทศตัวแรกที่ผมเริ่มศึกษาจริงจัง โดยเริ่มมาจาก Dr. Nived ครับ ผมลองดูรายชื่อหุ้นในดัชนี VN 30 แล้วตัดสินใจเลือกตัวนี้เป็นตัวแรกเพราะคิดว่าขายไฟฟ้าน่าจะวิเคราะห์ง่ายๆ รายได้สม่ำเสมอ

ผมเริ่มจากการ Google หาข้อมูลใน Internet ในด้านการเติบโตอุตสาหกรรมไฟฟ้าของเวียดนามนั้น ปัจจุบันมีกำลังการผลิตประมาณ 42,000 MW และวางแผนจะเพิ่มเป็น ุ60,000 MW ในปี 2020 และ 130,000 MW ในปี 2030 ดูการ Forecast ความต้องการไฟฟ้าแล้วการเติบโตน่าสนใจทีเดียว แต่ใน Paper ที่ผมอ่านก้อมีข้อ Concern คือ ค่าไฟฟ้าที่เวียดนามต่ำกว่าเพื่อนบ้านมากๆ ส่งผลให้ไม่ดึงดูดให้นักลงทุนต่างชาติมาลงทุนสร้างโรงไฟฟ้าในเวียดนาม โดยกำหนด Return ไว้ที่ประมาณ 12% (ผมเข้าใจว่าที่ไทย Rule of Thumb จะอยู่ประมาณ 14%) ซึ่งถ้า กฟฟ เวียดนามไม่ขยับราคาขายปลีกไฟฟ้าขึ้นนี่น่าจะส่งผลให้เวียดนามขาดแคลนไฟฟ้าแน่นอน


อทิวัชร์
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 62
Joined: Mon Feb 01, 2016 10:34 am

Re: POW: Petro Vietnam Power

Posts by อทิวัชร์ » Sat Sep 14, 2019 9:55 am

ในส่วนของบริษัท POW จากรายงานประจำปี 2018 ผมลองคำนวณหา Equity MW เหมือนที่ รฟฟ ในไทยชอบทำกันใน Presentation พบว่ากำลังการผลิตปัจจุบัน อยู่ที่ประมาณ 3,900 MW ถือว่าขนาดใหญ่พอสมควร เทียบกับเมืองไทยก็เรียกได้ว่าใหญ่กว่า BPP

แต่ในส่วนของงบการเงินผมก็ยังอ่านไปมึนไปว่าตกลงปี 2018 นี่กำไรเท่าไหร่กันแน่และทำไม่ครึ่งปีแรกกับครึ่งปีหลังกำไรสวิงจัง หรือเพราะมีสัดส่วน Hydro เยอะเลยสวิง ผมไม่แน่ใจเหมือนกัน ยังไม่ได้ลงรายละเอียด และผมก็ได้ความรู้ใหม่ว่าบริษัทในตลาดเวียดนามนี่ไม่มีงบรายไตรมาส (หรือมีแต่ผมหาไม่เจอ) สงสัยต้องทำการบ้านต่ออีกเยอะเลยครับ


Post Reply