SSI-SCA ( Sustainable Competitive Advantage Fund )

Post Reply
amornkowa
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1615
Joined: Fri Jun 24, 2011 10:46 pm

SSI-SCA ( Sustainable Competitive Advantage Fund )

Posts by amornkowa » Wed Jul 24, 2019 10:00 pm

แนะนำ SSI-SCA ( Sustainable Competitive Advantage Fund )
วิทยากร : คุณ อุ๋ม กัลป์ชุญา ศุขเทวา

กองทุน SSI-SCA ทำไมน่าสนใจ
เกริ่นนำกองทุนนี้
กองทุน SSI-SCA เปิดขายในปี2014 ผลตอบแทน 81% ใน 4 ปี จนถึงปี 2018
กองทุนนี้มีสิทธิประโยชน์เหนือกองอื่นดังนี้
1. เป็นกองทุนสัญชาติเวียดนาม โดยไม่ต้องเสีย premium เวลาลงทุนในหุ้นที่ติด FL นับเป็นข้อดีอย่างมาก
2. ลงทุนในอุตสาหกรรมที่จะได้รับประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนาม เช่นค้าปลีก เทคโนโลยี ธนาคาร
3. เลือกการลงทุนแบบ VI โดยพิจารณาพื้นฐานของกิจการ และ ความสามารถในการทำกำไรเป็นหลัก
4.บริหารโดย กลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม
5.กองทุน local จึงไม่ถูกจำกัดโควตา การถือครองหุ้นและไม่เสีย Foreign Ownership Limit’s Premium

Vietnam น่าสนใจเพราะ
1.GDP โต 7.2% ในปีที่แล้ว Q2 โต 6.8% เทียบกับสิงคโปร์ โต แค่ 0.1%เอง
รัฐบาลสามารถพัฒนาจนGDP ให้โตได้ 6-7% ถึงแม้เจอtrade war
2.ต่างชาติหลั่งไหลเข้าลงทุนในเอเชีย เช่น ญึ่ปุ่น เกาหลี ไต้หวัน จีน ไทย ปีนี้จีนเข้ามาลงทุนเยอะ
เหตุผลจากTrade war
3. Export ส่งออกโตต่อเนื่อง เช่น การ์เมนต์ สินค้าเกษตร
เวียดนามน่าสนใจ เพราะ อยู่ในระบอบสังคมนิยม เวียดนามไปเซนต์สัญญาFree trade กับหลายประเทศ เช่น ยุโรป สหรัฐ ออสเตรเลีย ภาษีเสีย 0%
4. ประชากรมีคุณภาพ และ เป็นคนรุ่นใหม่ วัยทำงาน จะเพิ่มจาก 50%ในปัจจุบันเป็น 60% ในอีก 30ปีข้างหน้า
ทำให้การจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น
5.การบริโภคในปประเทศ จะกลายเป็นอันดับสาม รองจากอินเดีย เป็นตัวขับเคลื่อน ศก
อนาคตจะมีเทรนที่สูงขึ้น
6.ค่าแรงต่ำสุดในเอเชีย ไม่นับลาว พม่า ค่าแรงของเวียดนามเท่ากับครึ่งนึงของค่าแรงในไทย
7.การลงทุนจากภาครัฐบาลในศก ขั้นพื้นฐานอีกเป็นจำนวนมาก
มีสนามบิน ถนน อีกมากมายที่จะต้องปรับปรุง ภูมิศาสตร์ เป็นแนวยาว
ค่าใช้จ่ายในการสร้างสนามบิน โรงไฟฟ้า ยังต้องการเงินเพื่อลงทุนอีกมาก
สนามบิน โฮจิมินส์ ตอนนี้ overcapacity แล้ว
ส่วนรถไฟฟ้าเสร็จแล้ว แต่เลื่อนการเปิด เป็นการใช้งบประมาณจากรัฐบาล
8. รัฐบาลมีเสถียรภาพมาก เนื่องจากการปกครองระบบสังคมนิยม
9. การเปลี่ยนแปลงรูปแบบการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ของ ญี่ปุ่น เกาหลี จีน ไทย ส่งผลต่อ FDI
มีบริษัทชั้นนำ เช่น CP, Thai Bev , Central ,CPALL, SCC เข้ามาลงทุนในเวียดนามเยอะ
CP ลงทุนในเวียดนาม ขายหมู ไก่ อันดับสอง
Thai Bev ลงทุนในเบียร์จนเป็นอันดับสอง
10. ความผันผวนของค่าเงินสกุลด่อง
จริงๆมาจากการแข็งค่าเงินบาท โดยเฉพาะปีนี้แข็งค่าขึ้นมาก กระทบต่อค่าเงินสูง
11.ผลกระทบของสงครามการค้า
เวียดนามเป็นหนึ่งที่ได้รับประโยชน์จากTrade war ประเทศเวียดนามติดกับจีน
ดังนั้นสามารถโอนย้ายโรงงานมาเวียดนามง่ายมาก เอาเครื่องจักรมาติดตั้งในนิคมอุตสาหกรรมง่ายมาก
ใช้เวลา 1-2 เดือน ส่งผลให้ FDI inflow from china increase 65%

เราลงทุนอย่างไรในเวียดนาม มีวิธีดังต่อไปนี้
1. ลงทุนด้วยตนเอง
2. กองทุนไทยที่ลงทุนที่เวียดนาม
3. ลงทุนผ่านกองทุน ETF
4. NDR track from ETF Vietnam
5. ลงทุนผ่านกองทุนรวมสัญชาติเวียดนาม เช่น กอง SSI&SCA

SSI SCA ( SSI – Sustainable Competitive Advantage Fund )
โควตาหุ้นที่น่าสนใจ หมด
เราต้องจ่ายเพิ่ม 20%-50% เพื่อจะซื้อหุ้น ที่ติด FL
ทำให้นักลงทุนVI เจ็บใจที่ต้องจ่ายpremium
นี่เป็นทางเลือกในการลงทุนที่ไม่ต้องเสีย premium
ผู้บริหารกองทุนมีประสบการณ์มากกว่า 10 ปีในการลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนาม

ถ้าเทียบ กับ Asian , กองทุนรวมดังๆ ได้ผลตอบแทนเป็นที่พอใจ
ถ้าเทียบกับกองทุนรวมในเวียดนาม ก็ชนะ
ถ้าเทียบกับ SET ก็มีperformanceดีกว่า

Portfolio ลงทุนในหุ้นที่มี market cap ขนาดใหญ่ เป็นส่วนใหญ่
อัตราส่วนทางการเงิน
PE 8.8 เท่า
PB 1.84 เท่า
ROE 22.35%
Dividend ที่ได้รับ ก็กลับเข้าไปลงทุนต่อ

หุ้น10ตัวแรกในPort.
1. Mobile world ลงทุนคิดเป็น9.98%ของPort (MWG)
เป็นผู้นำธุรกิจค้าปลีกในเวียดนาม ถือเป็น super stock
บริษัทขายมือถือ ในช่วงที่เวียดนามต้องการติดต่อสื่อสาร ตอนนั้น 15ปีที่แรก เปิดร้านทั่วประเทศขายมือถือ
ปัจจุบันอันดับ1 มีmkt share 47% แต่คิดว่าสักวันจะอิ่มตัว

ดังนั้นขยายไปที่เครื่องใช้ไฟฟ้า ซึ่งดียังไง
สามารถcharge margin 20-30% และ คนยังไม่มีทีวี ตู้เย็น เครื่องซักผ้า คนจะซื้อเพื่อบ่งบอกฐานะการเงิน
ถือเป็น Growth engine ของ MWG
Central ก็ไปซื้อ หยวนคิม แต่สาขาไม่เกิน 20 สาขา เทียบกับ 869 สาขา

ต่อมาก็ลงทุน ค้าปลีก สะดวกซื้อ ตอนนี้มี 657 สาขา
มูลค่า PE 15 เท่า แต่ซื้อไม่ได้ ถ้าซื้อต้องซื้อ Big lot 500,000-1,000,000 หุ้น และจ่าย premium
20% up

2. Miitary Commercial Joint Stock Bank ( MBB )
คนเวียดนามยังไม่มีบัญชี หรือ ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน
มี CASA ratio ที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรม แหล่งเงินกู้ ถูกสุด
Net interest income สูงขึ้นเรื่อยๆ
Consumer loan สามารถคิดได้สูงกว่า corporate loan
ตอนนี้กักลัง implement Bazel II ต้นปีหน้า เริ่มใช้
บริษัทน่าสนใจ Net interest income growth 25%
Non interest income growth 38% ซึ่งน่าสนใจ
เป็นธนาคารที่เติบโตดี
PE 6.8 เท่า ซื้อไม่ได้ ต้องจ่าย Premium

3. FPT Corporation (FPT) ทำตลาด Software outsourcing
เวียดนามจับตลาดล่าง FPT จะเป็นleader
นอกจากทำ SW และ สามารถป้อนพนักงานจากมหาวิทยาลัย ได้
ทำ Fibre optic boardband
Brand FPT เป็นที่รู้จักในต่างชาติ

กลยุทธ์การลงทุน

ลงทุนในหุ้นที่ได้เปรียบการแข่งขัน และ เติบโตไปกับเวียดนาม เช่น ค้าปลีก ก่อสร้าง เทคโนโลยี ธนาคาร
ถือเป็นทางเลือกใหม่ของนักลงทุนไทย มีคนช่วยดูแล และ กระจายความเสี่ยง
TRINITY เป็นตัวแทนผู้เดียวในการจำหน่ายหน่วยลงทุนในประเทศไทย

ขอบคุณ คุณอุ๋มที่มาพูดถึงรายละเอียดเด่นๆของกองทุนนี้


Post Reply