JAS

แหล่งรวบรวมข้อมูลของหุ้นต่างๆ All for one, one for all
(ข้อมูลตั้งแต่ก่อตั้งเว็บ จนถึง 30 กันยายน 2555 ห้องนี้อ่านได้อย่างเดียวไม่สามารถ post ได้)
User avatar
naris
Verified User
Posts: 6726
Joined: Mon May 09, 2005 11:01 pm

Re: JAS

Posts by naris » Wed May 11, 2011 7:52 am

ค่าใช้จ่ายขายและบริหารถ้าเทียบกับคิวสี่ก็ไม่ได้เพิ่มนะครับ ลดลงประมาณ30ล้าน

ขอตอบหมอนิว โดยปรกติที่ผ่านมาห้าหกปีถ้าดูงบรายปี ทางjtsก็มีกำไรปรกติมาโดยตลอดมากบ้างน้อยบ้าง แต่ถ้าดูรายไตรมาสอาจจะเหวี่ยงตามงานรับเหมา การตัดออกโดยไม่นำกำไรมาคิดน่าจะคอนเซอร์เวทีฟกว่าไม่ใช่เหรอครับ และการที่ตรวจแยก ทำให้เราเห็นการเปลี่ยนแปลงของสิ่งที่เราติดตามสนใจอย่างถูกต้อง คงจะเหมือนการตรวจหาไขมันในเส้นเลือดแล้วระบุแยกว่าตอนนี้เรามีไขมันชนิดใดและแนวโน้มไขมันแต่ละชนิดเป็นอย่างไร ดีกว่าการไปเหมารวมว่าไขมันคือไขมัน แต่ถ้าสักวันหนึ่งภาพรวมjtsเกิดขาดทุนติดต่อกันหลายๆปีค่าเฉลี่ยขาดทุนมากกว่ากำไร พี่คงเอามาคิดเพื่อหักออกจากมูลค่าที่คำนวณได้ครับ

ราคาระยะสั้นตามข่าว--ราคาระยะยาวตามผลกำไร


User avatar
BeSmile
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1178
Joined: Wed Jul 13, 2005 3:08 pm

Re: JAS

Posts by BeSmile » Wed May 11, 2011 8:04 am

ข้อมูลเก่า ๆ ที่ผมแยก ประมาณการ ตามรายบริษัทย่อย จาก 56-1

ปี 53 เป็น การประมาณการครับ sheet นี้ผมทำต้นปี 53 ดูเป็น Idea สำหรับคนที่ สงสัยในสัดส่วนรายได้

JTS ปี 52 ได้งานใหญ่มา รายได้เลยกระโดด รายได้คล้าย ๆ ธุรกิจรับเหมา ก่อสร้าง


ความเห็นส่วนตัว ไม่ควรใช้ กำไร ใน Sheet นี้ มา ประเมินมูลค่าบริษัทครับ ผมใช้เพื่อ Crosscheck ตัวเลขประมาณการ ต่าง ๆ มากกว่า

มีสติ - อย่าประมาทในการใช้ชีวิต


chinn
Verified User
Posts: 226
Joined: Thu Sep 20, 2007 5:14 pm

Re: JAS

Posts by chinn » Wed May 11, 2011 8:21 am

ขออธิบายเพื่อความกระจ่างครับ

ผมเข้าใจว่า ผมเริ่มทำ excel ที่ตัด jts ออกคนแรก

หากไปดูจะเห็นว่าในsheet สุดท้ายผมคำนวนมูลค่าของ jts

ด้วยจำนวนหุ้น*ปริมาณที่ถือ

สาเหตุ คือ jts เป็นบริษัท จำกัด(ยำ้ว่าจำกัด) มหาชน เหตุผลเดียวเลยครับ

ที่ต้องเอา jts ออกในการประเมิน jas ดังนั้น ส่วนได้เสียจะไม่เกินมูลค่าหุ้น

แต่ในงบรวม หนี้สินจะถูกนำมารวม ทำให้เห็นหนี้ jas เยอะเกินจริง

โดยที่jas ไม่ต้องรับผิดชอบ

ในด้านรายได้ก็มีส่วนแค่ปันผล กำไรมา หรือ ขาดทุน jas ได้เสียแค่ปันผล

ดังนั้นเราประเมินราคา jas ต้องเอา jts กับtt&t ออกมา

(ซึ่งตอนนี้งบเอาtt&tออกแล้ว) แล้วตีเป็นแค่เงินลงทุน

ไม่เช่นนั้นผมคงมองตอนรับรู้ขาดทุน tt&tอยู่ ว่าเนื่อแท้ jas มันดี

ส่วนอะไรทีjas ถือและต้องรับผิดชอบเอาออกไม่ได้ครับ เช่น เคเบิลใต้น้ำ



คนเรือ VI
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1647
Joined: Wed Dec 31, 2003 12:02 am

Re: JAS

Posts by คนเรือ VI » Wed May 11, 2011 8:27 am

ในnoteประกอบงบปี 2553 ว่าไว้ว่า JSTC บันทึกรายได้ 747 ล้านบาทครับ
และบันทึกในปี 2552 ไว้ 841 ล้านบาทครับ

ถ้า JSTC อยู่ในรายได้เช่าโครงข่าย ปี 2555 ก็น่าจะหายไปราวๆนี้มั้งครับ

ขอบคุณน้อง todto นะครับ จากกราฟแสดงว่า ต้นทุนเท่าเดิมมาเป็นปีแล้ว ไม่ได้ผันตามรายได้
กำไรก็เพิ่มขึ้นๆตามผู้ใช้บริการ ตามรายได้ ต้นทุน fixed รายไ้ด้เพิ่ม เหมือนกับผู้บริหารบอกไว้ในการประชุม

ARPU ผมว่า wifi 99 บาทมาเฉลี่ยก็ทำให้ ARPU ลงเยอะนะครับ เพราะรายได้จากการให้บริการ internet ความเร็วสูงนี่ไม่ได้แยก wired กับ wifi นี่ครับ ถ้า 3BB 590 x 800,000 wifi 99 x 80000 เฉลี่ยดูก็ลงจาก 590 แน่ๆ

ค่าใช้จ่ายโฆษณารายไตรมาสนี่คงจะอยู่เท่านี้ไปเรื่อยๆมั้งครับ คือโฆษณาถี่ๆ หลายช่องทาง ไม่งั้นคงสู้คนอื่นไม่ได้ ไม่น่าหวังว่าจะลดลงเลยครับ ผู้บริหารว่าไว้ในที่ประชุมเหมือนกันครับว่าไม่น่ามากไปกว่านี้ (มากกว่านี้ก็ไม่รู้จะไปโฆษณาที่ไหนแล้วครับ เปิดช่องไหนก็เห็น)
ผมเป็นคนไม่ละเอียด ไม่รู้ตกอะไรไปหรือเปล่านะครับ

. . .


chinn
Verified User
Posts: 226
Joined: Thu Sep 20, 2007 5:14 pm

Re: JAS

Posts by chinn » Wed May 11, 2011 8:30 am

พิมพ์ตกว่า มอง ไม่ออก ว่า เนื้อแท้jas ดี ตอนรับรู้ขาดทุนtt&t อยู่

ส่วนตลาดมองงบรวม ตรงนี้ เราต้องเห็นประเด็นใหฐ่เรื่องปันปล กับกระแสเงินสดครับ

มีปีหนึ่ง ประชุมผู้ถือหุ้น ตอนนั้นjas ขาดทุน tt&tเยอะทุกปี

ผมก็พูดที่ประชุมว่า ผลประกอบการดีมาตลอด มีกระแสเงินสดรับปีละ 2000 ลบ

ขาดทุน tt&t ทางบัญชี ช่วยลด par จ่ายปันผลหน่อย

คนในห้อง งง ว่า ดียังไงขาดทุนตลอด แม้แต่คุณพิชญซึ่งพึ่งรับตำแหน่งยัง งง

สุดท้ายคุณพิชญ์ เข้าใจว่าทำได้แต่ตอนแรกเขาไม่รู้ เลยทำให้เกิดปันผลออกมา

ซึ่งผมว่าคนส่วนใหญ่ดูไม่ออก เพราะไม่เข้าใจความต่างของหลักบัญชี และของจริง

ซึ่งการเอา jts ออก เพื่อเห็นของจริงครับ



sjuly
Verified User
Posts: 324
Joined: Wed Feb 21, 2007 1:01 am

Re: JAS

Posts by sjuly » Wed May 11, 2011 8:42 am

รายการ60ล้าน เกิดจาก mark to market ของtt&tครับ
ดังนั้น มีโอกาสย้อนกลับมาได้นะครับ ถ้าtt&tกลับมาเทรดที่ราคาสูงกว่า และปลายปีราคาไม่ต่ำลงไปอีกก็จะไม่มีการmark อีก
รายการ28ล้าน เกิดจากลูกค้า3bbที่ค้างชำระเกินหนึ่งปีครับ
รายการ11ล้านเกิดขึ้นจริง

รบกวนผู้รู้ช่วยวิเคราะห์ด้วยครับ



auspicja
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 404
Joined: Fri Jun 27, 2008 3:29 pm

Re: JAS

Posts by auspicja » Wed May 11, 2011 8:44 am

จากพี่คนเรื่อ VI

ARPU ผมว่า wifi 99 บาทมาเฉลี่ยก็ทำให้ ARPU ลงเยอะนะครับ เพราะรายได้จากการให้บริการ internet ความเร็วสูงนี่ไม่ได้แยก wired กับ wifi นี่ครับ ถ้า 3BB 590 x 800,000 wifi 99 x 80000 เฉลี่ยดูก็ลงจาก 590 แน่ๆ

ประเด็นนี้ผมลืมไปเลยครับ

ขอบคุณครับ

ยิ่งรู้มากขึ้น ทำให้เข้าใจว่าเรานี่ช่างอ่อนหัดยิ่งนัก


twentyfour
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 297
Joined: Sun Feb 27, 2011 3:53 pm

Re: JAS

Posts by twentyfour » Wed May 11, 2011 8:50 am

auspicja wrote:จากพี่คนเรื่อ VI

ARPU ผมว่า wifi 99 บาทมาเฉลี่ยก็ทำให้ ARPU ลงเยอะนะครับ เพราะรายได้จากการให้บริการ internet ความเร็วสูงนี่ไม่ได้แยก wired กับ wifi นี่ครับ ถ้า 3BB 590 x 800,000 wifi 99 x 80000 เฉลี่ยดูก็ลงจาก 590 แน่ๆ

ประเด็นนี้ผมลืมไปเลยครับ

ขอบคุณครับ
จริงๆ ARPU ไม่ได้ลด แต่มี wifi มาเพิ่ม headcount users
ตอนนี้ไม่ได้มี Broadband อย่างเดียวแล้ว :D

ลืมข้อนี้ไปได้ไงเนี่ย :wall:



User avatar
nattachai
Verified User
Posts: 371
Joined: Wed Jan 02, 2008 7:32 pm

Re: JAS

Posts by nattachai » Wed May 11, 2011 9:01 am

twentyfour wrote:
auspicja wrote:จากพี่คนเรื่อ VI

ARPU ผมว่า wifi 99 บาทมาเฉลี่ยก็ทำให้ ARPU ลงเยอะนะครับ เพราะรายได้จากการให้บริการ internet ความเร็วสูงนี่ไม่ได้แยก wired กับ wifi นี่ครับ ถ้า 3BB 590 x 800,000 wifi 99 x 80000 เฉลี่ยดูก็ลงจาก 590 แน่ๆ

ประเด็นนี้ผมลืมไปเลยครับ

ขอบคุณครับ
จริงๆ ARPU ไม่ได้ลด แต่มี wifi มาเพิ่ม headcount users
ตอนนี้ไม่ได้มี Broadband อย่างเดียวแล้ว :D

ลืมข้อนี้ไปได้ไงเนี่ย :wall:
ผมมองว่ารายได้ Wifi เพิ่งเข้ามาในเดือน 3 ซึ่งมีผู้ใช้เพิ่มเข้ามา 5 หมื่นคน ถ้าได้ user ละ 70 ก็คิดเป็นเงินแค่ 3.5 ล้านนะครับ ที่รวมในรายได้ของ internet ความเร็วสูง

แต่ยอดที่ผมใช้คำนวน arpu คิดเฉพาะยอด 3BB คือ 794,000 ของ Q4 53 + เพิ่มอีก 72,000 ของ Q1 (จาก presentation งานประชุมผู้ถือหุ้น) แล้วมาเอามาหารเฉลี่ยรายได้ทีละเดือน มันได้ 565 ครับ

เพราะถ้าคิดว่า 3BB 590 x 800,000 wifi 99 x 80000 แสดง ว่า Q1 54 ผู้ใช้ 3BB เพิ่มขึ้นแค่ 6000 คนครับ

รายได้ส่วนนี้ใน Q1 ต้องคิดแยกเป็นจาก 3BB (565*817 + 565*841 + 565*25) + Wifi (70*50000) เดือน 3 เดือนเดียว เพราะเพิ่งเริ่ม promote



User avatar
nam
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1426
Joined: Mon Nov 14, 2005 12:06 am

Re: JAS

Posts by nam » Wed May 11, 2011 9:10 am

สรุป

ตถตา


User avatar
nattachai
Verified User
Posts: 371
Joined: Wed Jan 02, 2008 7:32 pm

Re: JAS

Posts by nattachai » Wed May 11, 2011 9:16 am

nattachai wrote:
รายได้ส่วนนี้ใน Q1 ต้องคิดแยกเป็นจาก 3BB (565*817k + 565*841k + 565*866k) + Wifi (70*50,000) เดือน 3 เดือนเดียว เพราะเพิ่งเริ่ม promote
แก้ตัวเลขนิดนึงครับ พิมพ์ตก :D



Tihdnab
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 289
Joined: Fri Mar 19, 2010 1:15 am

Re: JAS

Posts by Tihdnab » Wed May 11, 2011 9:20 am

nattachai wrote:...
แต่ยอดที่ผมใช้คำนวน arpu คิดเฉพาะยอด 3BB คือ 794,000 ของ Q4 53 + เพิ่มอีก 72,000 ของ Q1 (จาก presentation งานประชุมผู้ถือหุ้น) แล้วมาเอามาหารเฉลี่ยรายได้ทีละเดือน มันได้ 565 ครับ

เพราะถ้าคิดว่า 3BB 590 x 800,000 wifi 99 x 80000 แสดง ว่า Q1 54 ผู้ใช้ 3BB เพิ่มขึ้นแค่ 6000 คนครับ

รายได้ส่วนนี้ใน Q1 ต้องคิดแยกเป็นจาก 3BB (565*817 + 565*841 + 565*25) + Wifi (70*50000) เดือน 3 เดือนเดียว เพราะเพิ่งเริ่ม promote
คุณ nattachai ครับ ข่าวเมื่อปลาย มค ตาม quote ข้างล่างนี่จะกระทบ"การประมาณการ" ARPU มั้ยครับ
นายประวิทย์กล่าวว่า จากเหตุร้องเรียนดังกล่าวจึงพบว่า 3BB ได้ลดการใช้งานวงจร
เช่าของบริษัท ทีทีแอนด์ทีจากที่เคยใช้งานอยู่ 320,278 วงจร เหลืออยู่เพียง 12,333วงจรเท่า
นั้น และมีแผนว่าจำนวนวงจรเช่าที่ใช้งานก็จะลดลงไปอีกตามลำดับ โดยจะลดลงเหลือ 0 ภายใน
ระยะเวลาไม่นานนี้



คนเรือ VI
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1647
Joined: Wed Dec 31, 2003 12:02 am

Re: JAS

Posts by คนเรือ VI » Wed May 11, 2011 9:21 am

ผมคิดคร่าวๆน่ะครับ
ลองคิดแบบจริงจังดูสิว่าเป็นยังไง :wink: :oops:
สิ้นปี 794,000 เพิ่มขึ้น 72,000 เพิ่มโดยเฉลี่ย เดือนละ 24,000
สิ้นเดือน 1 มีผู้ใช้ (จ่ายตังค์) 818,000
สิ้นเดือน 2 มี 842,000
สิ้นเดือน 3 มี 866,000

wifi เห็นว่าก่อนออกโปรโมชั่นมีคนใช้อยู่ 30,000 ราย
เดือน 1 ก็ 30,000
เดือน 2 ก็ 30,000
เดือน 3 เห็นว่าเพิ่มเป็น 90,000 (30,000เดิม กับ 60,000ใหม่ คิดว่า 60,000ใหม่คงจ่าย 99 บาท ได้ 70% ก็ 70บาท)

ผมก็เดาๆนะ (ผมไม่รู้แต่จะเดา ฮ่า เพราะฉนั้น อย่าเชื่อ)
ก็ไม่รู้ว่า ผู้ใช้ wifi 30,000 รายนั้นจ่าย 3BB เท่าไหร่นะ เดาๆว่า 200 บาทดีมั้ย และ 60,000 รายมั้ยได้มาจาก AIS จ่าย 70บาท

ถ้าให้ทุกคนที่ใช้ wired จ่าย 650 แล้ว ผมคำนวนจาก excel แล้วเฉลี่ย ARPU จะอยู่ราวๆ 593.4125 ล่ะครับ ถ้าคิดคร่าวๆมันลดลงน่ะครับ มันลดอย่างนี้ผมก็ไปแก้ projection ที่ทำไว้ กำไรต่อหุ้นที่เคยคาดไว้ก็ช้าลงน่ะครับ ลดลงในเวลาใกล้ เท่าเดิมในปีเวลาไกล

ลองมาชั่งน้ำหนักดูแล้ว รอไหวมั้ย
ก็เลยคงจะปล่อยเลยตามเลยน่ะครับ
ถ้าไม่มีข้อมูลสำคัญกว่านี้ให้ตัดสินใจ

. . .


User avatar
nam
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1426
Joined: Mon Nov 14, 2005 12:06 am

Re: JAS

Posts by nam » Wed May 11, 2011 9:24 am


ตถตา


User avatar
newbie_12
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 2898
Joined: Wed Jun 27, 2007 3:19 pm

Re: JAS

Posts by newbie_12 » Wed May 11, 2011 9:32 am

wifi กับ ais เปิดตัวเดือน 4 ไม่ใช่เหรอครับ คิดว่าไม่น่าเกี่ยวข้องกับงบ q1

.
.
อดีตอันรุ่งโรจน์ ไม่ได้การันตีอนาคตจะรุ่งเรือง

----------------------------


wj
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1216
Joined: Thu Nov 04, 2004 7:48 am

Re: JAS

Posts by wj » Wed May 11, 2011 9:33 am

จากรายละเอียดของผลประกอบการ ผมลองพิจารณาอย่างรอบครอบ
ผมว่าผลประกอบการดีมากเลยที่เดียวครับ แต่คงไม่เกี่ยวกับราคาหุ้นว่าถูกหรือแพง



User avatar
dome@perth
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 4737
Joined: Fri Oct 05, 2007 1:43 am

Re: JAS

Posts by dome@perth » Wed May 11, 2011 9:35 am

ภาพใหญ่ ธุรกิจหลักที่ผมสนใจ ยังคงกลิ้งได้ปกติต่อเนื่อง ไม่มีอะไรน่าห่วง

เล็กๆน้อยๆอื่นๆ ส่วนประกอบของธุระกิจ ไม่ได้ให้ความสำคัญตั้งแต่แรก

ผมรอครับ. รอการเกลี้ยงของลูกบอลอย่างสมบูรณ์เต็มที่เมื่อบรอดแบนด์อิ่มตัว

"ไม่มีสุตรสำเร็จ ไม่มีทางลัด ไม่ใช่แค่โชค
หนทางจะได้มาซึ่ง ความมั่งคั่งอย่างถาวร
มันมาจาก ความขยัน ไขว่คว้า หาความรู้
เชื่อและตั้งมั้นในหลักการลงทุนที่ถูกต้อง
"


Nanotube
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 777
Joined: Sun May 09, 2010 9:37 am

Re: JAS

Posts by Nanotube » Wed May 11, 2011 9:38 am

ประเด็นสำคัญคือทำไม ARPU มันถึงลดมากกว่า

1. เพราะรายได้เสริมอื่นๆ เช่น movie หรือ tv online ลดลง คนไม่ชอบเลยยกเลิกบริการ?
2. เพราะลูกค้า wifi เดิมเปลี่ยนมาสมัคร package wifi ที่ co กับ ais เลยทำให้รายได้จาก bb ลดลง (เข้าใจว่า ARPU ตัวหารเป็น bb subscribers ไม่ได้รวม wifi subscirbers) เมื่อรายได้เสริมจาก wifi ลดลงจึงทำให้ ARPU ลด?
3. เพราะสัดส่วนลูกค้าที่จ่ายมากกว่า 590 บาทต่อเดือนลดลง ประมาณว่าลูกค้า Corporate ลดลง? หรือพวกชอบเน็ตแรงๆ ขอ downgrade ลงมา หรือ switch ไปค่ายอื่นที่ออกโปรเน็ทแรงกว่า?

ส่วนตัวผมไม่ได้ไปประชุมผู้ถือหุ้น เลยไม่ทราบว่าตัวเลข Q1 เพิ่มขึ้น 72,000 นี่เป็นตัวเลขที่โชว์ใน Presentation ด้วย ซึ่งน่าจะเป็นตัวเลขที่ชัวร์ระดับนึง จึงทำให้ตอนที่เห็นงบครั้งแรกแล้วตกใจ เพราะลองประมาณการ net added subscribers โดยคง ARPU เท่ากับเฉลี่ยปี '10 จะพบว่าตัวเลข net added subscribers ไม่ได้เพิ่มขึ้น หรือเพิ่มขึ้นไม่มากตามที่คาด

การที่ ARPU ลงมาเหลือประมาณ 580 กว่าๆ ไม่ใช่เรื่องแปลก และเป็น ARPU ที่ผมใช้ใน Model อยู่แล้ว เพราะมองว่าลูกค้าใหม่ๆ ที่เข้ามาเรื่อยๆ น่าจะสมัคร package 590 ซึ่งเป็น package ต่ำสุด ลองนึกว่าอีกกว่า 1 ล้านรายที่เข้ามามี ARPU 590 ยังไงก็ต้องดึง ARPU รวมให้ลงมาประมาณนี้อยู่แล้วครับ

ส่วนตัวถ้าตัวเลข 72,000 รายที่เพิ่มใน Q1 เป็นตัวเลขจริง ผมก็ Happy ครับ



Blueblood
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 3645
Joined: Thu Jan 15, 2004 12:22 pm

Re: JAS

Posts by Blueblood » Wed May 11, 2011 9:40 am

Pn3um0n1a wrote:
ZhugeLiangVI wrote: So can I remove JAS's 57% stake on JTS out from JAS's balance sheet krub?
พี่บลูบลัดครับ ด้วยความเคารพ
ก็ยังสงสัยเหมือนพี่จูกัดเหลียงอ่ะครับ
ตราบใดที่เนื้อร้ายยังติดตัว มันก็จะยังถ่วงต่อไปเรืี่อยๆป่าวครับ?
การตัดทิ้งแบบนี้ เหมือนปิดตาตัวเองป่าวครับ
ขอบคุณล่วงหน้าครับ
เหมือนที่หลายๆท่านตอบครับ อยู่ที่เราอยากรู้อะไรครับ สำหรับพี่ การตัดเพื่อให้เห็นภาพ 3bb ชัดเจนขึ้นเท่านั้น ส่วนการประเมินมูลค่า ก็แล้วแต่ความ conservative ของแต่ละคนครับ ซึ่งจริงๆ jts ก็กำไรเหมือนพี่นริศว่าครับ เราตัดออกมัน conservative ขึ้นด้วยซ้ำ เพราะขาดทุนที่เห็นของ jts มันมาจากรายการพิเศษครับ

ป.ล. ไม่ได้บอกว่า jas ดีหรือไม่ดีนะครับ แค่มาแชร์วิธีคิดอ่ะครับ เริ่มเสียวๆละ 55555

It's earnings that count


User avatar
FF
Verified User
Posts: 59
Joined: Fri Feb 12, 2010 11:09 pm

Re: JAS

Posts by FF » Wed May 11, 2011 9:43 am

บทวิเคราะห์จากกิมเองครับ
บมจ. จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล
JAS <3.00 บาท>
ฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้น ผลักดันกำไรปกติงวด 1Q54 เติบโตขึ้น 109% yoy

JAS มีกำไรปกติในงวด 1Q54 จำนวน 314 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 109% yoy โดยมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในช่วง 9M54 จากฐานลูกค้าบรอดแบนด์ และลูกค้า WiFi ที่คาดจะเพิ่มขึ้น รวมทั้งอัตรากำไรขั้นต้นที่จะขยับสูงขึ้น ตามฐานลูกค้าที่มีมากขึ้น กอปรกับราคาปัจจุบันยังมี upside 31% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF ที่ 3.92 บาท จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"

กำไรปกติงวด 1Q54 เติบโตขึ้น 109% yoy
JAS รายงานกำไรสุทธิในงวด 1Q54 จำนวน 215 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% yoy (รวมรายการพิเศษจำนวน 99 ล้านบาท คือ ขาดทุนที่อาจเกิดจากการปรับโครงสร้างหนี้ของ TT&T จำนวน 60 ล้านบาท, ขาดทุนจากหลักทรัพย์เผื่อขาย 11.5 ล้านบาท และหนี้สงสัยจะสูญ 28 ล้านบาท) หากไม่รวมรายการพิเศษจะพบว่ามีกำไรปกติ 314 ล้านบาท ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ที่ 356 ล้านบาท เนื่องจากมียอดขายน้อยกว่าคาด อย่างไรก็ตามถือว่ายอดขายยังเพิ่มขึ้น 19% yoy ตามจำนวนลูกค้าธุรกิจบรอดแบนด์ที่ขยายตัวสูงขึ้น นอกจากนี้อัตรากำไรขั้นต้นยังขยับสูงขึ้นจาก 40% ในงวด 1Q53 เป็น 50% ตามฐานรายได้ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสามารถชดเชยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 35% yoy ได้ และโดยรวมแล้วยังทำให้กำไรปกติเพิ้มขึ้น 109% yoy

กำไรปกติช่วง 9M54 ยังดูสดใส ตามการขยายฐานลูกค้าบรอดแบนด์และ WiFi
เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อการดำเนินงานปกติในช่วง 9 เดือนที่เหลือของปี จากฐานลูกค้าบรอดแบนด์ที่ยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และลูกค้า WiFi ที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจับมือเป็นพันธมิตรกับ ADVANC โดยในงวด 2Q54 JAS จะเริ่มมีการรับรู้ลูกค้าผ่านบริการ WiFi ที่ร่วมมือกับ ADVANC อย่างเต็มไตรมาสเป็นงวดแรก ซึ่งคาดจะช่วยเพิ่มการเติบโตของรายได้โดยรวมเร็วขึ้น แม้มีโอกาสที่ JAS จะต้องตั้งสำรองจากการปรับโครงสร้างหนี้ของ TT&T อีกในงวด 2Q54 โดยกรณีแย่สุดคาดว่าจะตั้งสำรองเพิ่มอีก 135 ล้านบาท ซึ่งจะทำให้เป็นงวด 2Q54 เป็นสุดท้ายที่จะมีการตั้งสำรองดังกล่าว และจะช่วยให้หมดความกังวลที่จะต้องตั้งสำรองเพิ่มอีกในอนาคต กอปรกับรายการดังกล่าวเป็นรายการ non cash ซึ่งไม่กระทบต่อการประมาณการกำไรปกติและราคาเหมาะสม ทำให้เรายังคงประมาณการกำไรปกติในปี 2554 ของบริษัทไว้ที่ 1.6 พันล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 59% yoy

หุ้น Turnaround ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง คงคำแนะนำ "ซื้อ"
ราคาหุ้นปัจจุบันมี upside 31% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมที่ประเมินด้วยวิธี DCF ซึ่งอยู่ที่ 3.92 บาท นอกจากนี้ JAS เป็นหุ้น Turnaround ที่คาดว่าจะทำกำไรได้ต่อเนื่องและมีศักยภาพในการเติบโตระยะยาวโดยเฉพาะจากธุรกิจหลัก คือ อินเตอร์เน็ตความเร็วสูง ซึ่งยังมีช่องว่างในการเติบโตได้อีกมาก ทำให้เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

คนที่ไม่เคยล้มเหลว คือคนที่ไม่เคยทำอะไร


surapol
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 270
Joined: Sun Apr 10, 2005 9:11 am

Re: JAS

Posts by surapol » Wed May 11, 2011 9:48 am

โดยรวมแล้วธุรกิจก็ยังมี room มากมายๆ สำหรับการขยายตัว และดูจากงบก็เป็นแบบนั้น

ส่วนตัวเลขผมว่าส่วนใหญ่เป็นตามเงื่อนไขบัญชี มีเงื่อนไขอย่างเดียว ถ้าปันผลน้อยเพราะ

ติดเงือนไขทางตัวเลขกำไร ก็ขอให้ซื้อหุ้นคืนบ่อยๆ ก็ได้นะ ถ้าเป็นตามเงื่อนไขแบบปีที่แล้ว

ก็ไม่น่ามีปัญหาอะไร

Way of life is way of brain


Nanotube
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 777
Joined: Sun May 09, 2010 9:37 am

Re: JAS

Posts by Nanotube » Wed May 11, 2011 9:56 am

เพิ่งนึกได้อีกประเด็นนึงว่า Q1 54 จะเปรียบเทียบแค่ EPS อย่างเดียวไม่ได้นะครับ เพราะว่า avg Q1 54 #of shares = 7,244 ล้านหุ้น ในขณะที่ Q1/54 แค่ 6,329 ล้านหุ้น สาเหตุเพราะบริษัทย่อยของ JAS ได้ขายหุ้นที่ถือไว้ออกทำให้หุ้นส่วนที่ขายออกนั้นนับรวมเป็น outstanding shares ด้วยครับ



User avatar
todto
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 201
Joined: Sun Feb 13, 2011 9:33 pm

Re: JAS

Posts by todto » Wed May 11, 2011 10:01 am

chinn wrote:พิมพ์ตกว่า มอง ไม่ออก ว่า เนื้อแท้jas ดี ตอนรับรู้ขาดทุนtt&t อยู่

ส่วนตลาดมองงบรวม ตรงนี้ เราต้องเห็นประเด็นใหฐ่เรื่องปันปล กับกระแสเงินสดครับ

มีปีหนึ่ง ประชุมผู้ถือหุ้น ตอนนั้นjas ขาดทุน tt&tเยอะทุกปี

ผมก็พูดที่ประชุมว่า ผลประกอบการดีมาตลอด มีกระแสเงินสดรับปีละ 2000 ลบ

ขาดทุน tt&t ทางบัญชี ช่วยลด par จ่ายปันผลหน่อย

คนในห้อง งง ว่า ดียังไงขาดทุนตลอด แม้แต่คุณพิชญซึ่งพึ่งรับตำแหน่งยัง งง

สุดท้ายคุณพิชญ์ เข้าใจว่าทำได้แต่ตอนแรกเขาไม่รู้ เลยทำให้เกิดปันผลออกมา

ซึ่งผมว่าคนส่วนใหญ่ดูไม่ออก เพราะไม่เข้าใจความต่างของหลักบัญชี และของจริง

ซึ่งการเอา jts ออก เพื่อเห็นของจริงครับ
กระจ่างเลยครับ ขอบคุณมากครับคุณชิน นับถือๆครับ



wilai
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 332
Joined: Tue Jul 13, 2010 5:27 pm

Re: JAS

Posts by wilai » Wed May 11, 2011 10:03 am

ขอบคุณ ทุกท่านที่ช่วยกันวิเคราะห์ ครับ



An An
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 61
Joined: Tue Jul 17, 2007 7:22 pm

Re: JAS

Posts by An An » Wed May 11, 2011 10:08 am

[quote="Nanotube"]เพิ่งนึกได้อีกประเด็นนึงว่า Q1 54 จะเปรียบเทียบแค่ EPS อย่างเดียวไม่ได้นะครับ เพราะว่า avg Q1 54 #of shares = 7,244 ล้านหุ้น ในขณะที่ Q1/54 แค่ 6,329 ล้านหุ้น สาเหตุเพราะบริษัทย่อยของ JAS ได้ขายหุ้นที่ถือไว้ออกทำให้หุ้นส่วนที่ขายออกนั้นนับรวมเป็น outstanding shares ด้วยครับ[/quote]

แปลว่าตอนนี้มีการตัดจำนวนหุ้นแล้วใช่มั้ยคะ???



Nanotube
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 777
Joined: Sun May 09, 2010 9:37 am

Re: JAS

Posts by Nanotube » Wed May 11, 2011 10:11 am

An An wrote:
Nanotube wrote:เพิ่งนึกได้อีกประเด็นนึงว่า Q1 54 จะเปรียบเทียบแค่ EPS อย่างเดียวไม่ได้นะครับ เพราะว่า avg Q1 54 #of shares = 7,244 ล้านหุ้น ในขณะที่ Q1/54 แค่ 6,329 ล้านหุ้น สาเหตุเพราะบริษัทย่อยของ JAS ได้ขายหุ้นที่ถือไว้ออกทำให้หุ้นส่วนที่ขายออกนั้นนับรวมเป็น outstanding shares ด้วยครับ
แปลว่าตอนนี้มีการตัดจำนวนหุ้นแล้วใช่มั้ยคะ???
ยังไม่ได้ตัดครับ เพราะว่า Treasury Stock ไม่นำมาคิดเป็น Outstanding Shares อยู่แล้วครับ แต่ผมยังเชื่อว่ายังไงก็ต้องลดทุนจดทะเบียนหุ้นที่ซื้อคืนมาครับ



Atzrun
Verified User
Posts: 202
Joined: Thu Aug 26, 2010 2:33 pm

Re: JAS

Posts by Atzrun » Wed May 11, 2011 10:42 am

ผมว่าช่วงนี้หุ้นเริ่มตอบรับผลประกอบการไปแล้ว ถ้าจะให้ดีหุ้นจะต้องนิ่งๆซักพัก ค่อยเข้าลงทุนครับ ถ้ายังผันผวนๆแบบนี้ ผมว่ารอดูก่อนดีกว่าครับ ส่วนผลประกอบการผมว่าไม่มีอะไรตื่นเต้นมากนัก เป็นไปตามคาดแบบผิดหวังเล็กน้อย แต่ภาพรวมก็โอเค



pockiee
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 98
Joined: Fri Jul 02, 2010 1:00 pm

Re: JAS

Posts by pockiee » Wed May 11, 2011 10:46 am

ขอบคุณทุกท่านมากๆครับ ได้ความรู้เพิ่มขึ้นเยอะเลยครับ :)



User avatar
leaderinshadow
สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
Posts: 1765
Joined: Wed Oct 26, 2005 12:28 pm

Re: JAS

Posts by leaderinshadow » Wed May 11, 2011 11:18 am

มีข้อสงสัยนะครับ

อยากถามว่า
โปรโมชั่น จ่าย 6 เดือน ลด 5%
จ่าย 12 เดือน ลด 10%
มีผลให้ APRU โดดใน Q4 หรือเปล่า ?

แบบนี้จะบันทึกรายได้อย่างไร รับรู้เต็มเลยมั้ย หรือ ทยอยรับ

ผมตั้งสมมุติฐานว่า ที่ APRU Q4 โดดขึ้นมา เกิดจากประเด็นนี้หรือเปล่า
พอมา Q1 APRU เลยลด

ขอคนช่วยแย้งหรือแสดงความเห็นสมมุติฐานนี้หน่อยครับ



User avatar
naris
Verified User
Posts: 6726
Joined: Mon May 09, 2005 11:01 pm

Re: JAS

Posts by naris » Wed May 11, 2011 11:24 am

ตามมาตรฐานบัญชีจะต้องทะยอยรับรู้ตามวันเวลาที่กำหนดครับ พร้อมกับค่าใช้จ่ายที่ตัดคู่กัน แต่กระแสเงินสดจะรับไปก่อน

ราคาระยะสั้นตามข่าว--ราคาระยะยาวตามผลกำไร


Post Reply