อัตตราคิดลด discount rate

[pornchal]

อัตราคิดลด(discount rate) แต่ละคนก้อใช้ตัวเลขที่ต่างกันละ ราคาหุ้นที่เหมาะสมจึงต่างกัน
ผมอยากถามว่า คุณใช้อัตราคิดลด กันเท่าไหร่ ในตลาดหุ้นไทยตอนนี้ ให้แต่ละบริษัทเท่ากันมั้ย

[Ii'8N]

Ref: http://people.stern.nyu.edu/adamodar/pd ... valn01.pdf


Formula

-> http://www.investopedia.com/terms/w/wacc.asp

[6 Dimensions]

จากสูตรพี่ณรงค์ ตัวแปรที่ subjective ที่สุดคงเป็น Re หรือ Cost of Equity ... โดยถ้าเป็นตำราพื้นฐานส่วนใหญ่ (ไม่นับตำราขั้นสูง) รวมทั้งกองทุนส่วนใหญ่ ก็คงใช้ CAPM ในการคำนวน ... แต่ CAPM ก็เป็นการใช้สถิติของราคามาอธิบาย (โดยในทฤษฎีมีการอ้างอิงสมมติฐานซึ่งอาจไม่จริง) ซึ่งผลลัพธ์ของ CAPM หรือก็คือค่า Beta ที่เราได้ยินบ่อยๆ นั้นนอกจากจะอธิบายเหตุผลให้น่าเชื่อถือลำบากแล้ว ข้อมูลทางสถิติที่เป็น Inpur ยังเป็นอดีตที่ยังไม่อธิบายกรณีโครงสร้างบริษัทหรือโึครงสร้างอุตสาหกรรมเปลี่ยนแปลง ซึ้งเป็นเหตุการณ์ที่จะเกิดในอนาคต

ส่วนตัวผมยังคงชอบวิธีประเมิน P/E หรือ P/FCF Ratio ตามแนวทางอาจารย์นิเวศน์ โดยการมองความแข็งแกร่งในการทำธุรกิจ และการสร้างกระแสเงินสดของบริษัท รู้สึกว่า Practical กว่าครับ โดยอัตราส่วนกลับคือ E/P หรือ FCF/P เรายังสามารถอ้างอิงเทียบผลตอบแทนอื่นๆ เช่น Risk Free Rate หรือ เรตหุ้นกู้ต่างๆ ได้ง่ายด้วย