VI DIY : PEGY

[Tibular]

PEG เป็นเรโชในการประเมินความถูก-แพงของหุ้นอีกตัวที่ใช้งานง่าย
โดยนอกเหนือจากการใช้ราคาเทียบกับกำไรแล้ว (ค่า PE)
PEG นั้นก็มีการใช้การเติบโตของกำไรของกิจการ (eps) เป็นตัวช่วย
ให้เห็นการเจริญเติบโตอีกด้วย เป็นอีกมิติหนึ่งที่ทำให้
การประเมินมูลค่าหุ้นได้ลึกซึ้งขึ้น โดยรวมการเติบโตของหุ้นเข้ามาด้วย

PEG = P/E / G

การใช้ PEG มักจะใช้กับกิจการที่มีการเติบโตอย่างสม่ำเสมอ
ค่า G ที่นำมาใช้ ต้องเป็นค่าเฉลี่ยการเติบโตของกำไร อย่างน้อย 5 ปี

ส่วนสำคัญ ในการใช้การเติบโตของกำไร ควรต้องมีการดูด้วยว่า
เป็นกำไรปกติในการดำเนินงานของกิจการหรือไม่ เราควรต้อง
มีการปรับปรุงกำไรให้เหมาะสมก่อนนำมาใช้

ที่นี้ PEG ทำให้เรามองข้ามหุ้นปันผลไป เพราะส่วนใหญ่หุ้นที่ให้ปันผลดี
เรามักคิดว่าจะไม่มีการเติบโต เพราะกิจการมีเงินสดเยอะแล้วไม่รู้
จะนำกำไรไปลงทุนเพิ่มทำอะไร อาจเนื่องจากอยู่ในอุตสหากรรมที่ไม่เติบโต
หรือเป็นการบริหารงานอย่างอนุรักษ์นิยมของตัวกิจการเอง หรือเป็น
กิจการที่ไม่ต้องใช้เงินทุนในการขยายตัวมาก มีกระแสเงินสดที่ดี
เนื่องจากมีการขายเป็นเงินสด หรือสามารถเก็บเงินจากลูกหนี้ได้เร็ว
ในขณะที่ได้เครดิตจากเจ้าหนี้การค้ายาวกว่า จึงสามารถมีเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นได้มาก

หุ้นพวกนี้พอเราใช้ PEG ในการดู กลับปรากฏว่ามีราคาแพง อาจไม่เป็นการยุติธรรมเลยที่
เราละเลยหุ้นที่ดูเหมือนไม่มีการเติบโตเหล่านี้

เราจึงน่าจะใช้ PEGY ซึ่งเป็นการนำเอาอัตราปันผลมาบวกกับการเติบโตในการคำนวณด้วย
มากกว่าในหุ้นปันผลประเภทเหล่านี้ เพราะเงินปันผลก็เป็นส่วนนึงของกำไร
และการเติบโตของกำไรก็จะทำให้เงินปันผลเติบโตไปด้วย (ถ้ากิจการไม่มีการลงทุนเพิ่ม)

PEGY = P/E / G+Y

ลองนำไปใช้ดูแล้วเปรียบเทียบความถูก-แพงของหุ้นปันผลเหล่านี้
แล้วเราจะทราบว่าหุ้นปันผลก็น่าสนใจเหมือนกัน

ต้องทดลองจึงจะเห็นผล

[pat4310]

จะมีความเสี่ยงจากการลงทุนซ้ำหรือเปล่าครับ

G = Retention ratio * ROE
ก็คือเงินเอามาลงทุนต่อที่ rate ROE

ส่วน Y ได้เงินมาเอาไปให้รางวัลชีวิต ที่เหลือเอาไปลงทุนต่อที่ rate ?