Shipping Lines Say Tight Credit Cutting World Trade
By Chan Sue Ling
Oct. 15 (Bloomberg) -- Pacific Basin Shipping Ltd., Hong Kong's biggest dry-bulk carrier, and Precious Shipping Pcl. said demand for moving coal, iron ore and other commodities will fall because banks are guaranteeing fewer loads.
``Letters of credit and the credit lines for trade currently are frozen,'' Khalid Hashim, managing director of Precious Shipping, Thailand's second-largest shipping company, said in Singapore yesterday. ``Nothing is moving because the trader doesn't want to take the risk of putting cargo on the boat and finding that nobody can pay.''
The lack of letters of credit, in which banks guarantee payment for merchandise, could become a ``big issue'' for world trade, according to Klaus Nyborg, Deputy Chief Executive Officer at Pacific Basin. Tighter credit has contributed to this year's 80 percent drop in the Baltic Dry Index, a measure of commodity-shipping costs. About 90 percent of world trade moves by sea.
``This can have a significant effect on demand because you won't see the same volume of cargo moved,'' Harold L. Malone III, senior vice president at Jefferies & Co., said at a Marine Money conference in Singapore. ``You have to figure out other ways to get trade done.''
The Baltic Dry Index dropped 8.5 percent to 1,809 points yesterday, the lowest since August 2005. Pacific Basin dropped 6.5 percent to HK$4.75 in Hong Kong and Precious Shipping declined 5.5 percent to 12.1 baht in Bangkok.
Vessel Owners
Banks worldwide have curbed lending because of increased concerns about getting their money back. Shipowners are already struggling to obtain funding for new vessels. Precious Shipping took as long as 15 months to secure financing for 18 vessels it has on order, Hashim said.
The maritime sector needs about $300 billion over the next three to four years to fund construction of vessels that are already on order, according to Nordea Bank Finland Plc. At least a quarter of container ships, dry-bulk vessels and oil tankers on order are not financed, according to Seaspan Corp., the Hong Kong-based ship lessor.
Swings in the London interbank offered rate, which lenders typically use as a base for writing new loans, have made it difficult to decide what price to charge new customers.
``The banks cannot fund at Libor rates at the moment,'' said Keishi Iwamoto, head of shipping for Asia at Sumitomo Mitsui Banking Corp. ``The question is how do we tackle the additional costs for lenders.''
Borrowing Costs
German banks with funds to lend are offering about 200 basis points above Libor, double previous rates, while in Singapore the rate is plus-350 points, according to Tobias Koenig, managing partner of Koenig & Cie. In the main though, shipping lines aren't able to borrow, he added.
``There is no rate because all banks are closed for business,'' he said. ``You have a few banks rescuing their best customers, but that's it.''
More than two-thirds of 104 bankers polled said they were unable to obtain funding at or close to Libor, according to an October survey by trade publication Marine Money Asia. About 80 percent expect shipping bankers will not be able to raise enough financing for clients this year and next, the survey showed.
``There are a lot of banks that will do deals today but they will do it on a bilateral basis with good clients, which they have long relationships with,'' Tom Zachariassen, an executive at Nordea Bank, said yesterday.
Libor, set by 16 banks in a survey conducted by the British Bankers' Association each day in London, determines rates on $360 trillion of financial products worldwide, from home loans to derivatives. The cost of borrowing in dollars for three months fell 12 basis points to 4.64 percent yesterday.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid= ... kq91XcsKnY
ผู้โดยสารทางเรือโปรดระวัง !!!!!
โพสต์
6 โพสต์
• หน้า 1 จากทั้งหมด 1
-
LOSO
- Verified User
- โพสต์: 2512
- ผู้ติดตาม: 1
ผู้โดยสารทางเรือโปรดระวัง !!!!!
โพสต์ที่ 2
Ship Rates Plunge as Credit Freeze Strands Cargo, Demand Slumps
By Alaric Nightingale and Chan Sue Ling
Oct. 15 (Bloomberg) -- Commodity shipping rates plunged to the lowest in more than five years as a lack of trade finance left cargoes stranded and the global economic slowdown limited raw material demand.
Traders are finding it harder to get letters of credit that guarantee payments for goods, shipping executives said. Together with a slowdown in trade, that has contributed to this year's 82 percent drop in shipping costs for grain, coal and other commodities. Rates are so low that Zodiac Maritime Agencies Ltd., the line managed by Israel's billionaire Ofer family, announced today it may idle 20 of its largest ships.
``Letters of credit and the credit lines for trade currently are frozen,'' Khalid Hashim, managing director of Precious Shipping Pcl, Thailand's second-largest shipping company, said in Singapore yesterday. ``Nothing is moving because the trader doesn't want to take the risk of putting cargo on the boat and finding that nobody can pay.''
The Baltic Dry Index fell 11 percent today to 1,615, the lowest since February 2003. Rates for larger ships of the type Zodiac intends to idle fell 17 percent today, taking this year's plunge to 85 percent, according to the London-based Baltic Exchange.
Banks are leery of financing commodities and shipping transactions. Rio Tinto Group, the world's second-largest aluminum producer, may delay the planned sale of $10 billion of assets and Sterlite Industries (India) Ltd. shelved its $2.6 billion purchase of Asarco LLC. Ship owners can't find cash to finance the construction of new ships.
Oil, Metals
Crude oil, industrial metals and grains have all slumped since reaching records in July on concern the worst financial crisis since the 1930s will cause a global recession. The Standard & Poor's Goldman Sachs Commodity Index has dropped 45 percent from its all-time high of 890.28 on July 3.
``Our customers are facing hard challenges,'' Isabella Loh, chief executive officer of Shell Marine Products, a unit of Royal Dutch Shell Plc, said at a conference in Singapore today. ``The credit crunch has affected liquidity and is having an impact on shipyards with cancellations and postponed orders, and expansion may be on hold.''
Precious Shipping took as long as 15 months to secure financing for the 18 vessels it has on order, Hashim said. American Shipping Co. ASA can't get financing for two shuttle tankers that are part of its program to build 12 vessels.
Timetable Review
Rio said today it's reviewing its spending timetable and project costs. Sterlite, a unit of London-based Vedanta Resources Plc, told bankrupt U.S. copper producer Asarco to cut its price by ``hundreds of millions'' of dollars.
Rio Tinto's share price fell as much as 18 percent to 2,334 percent in London trading today.
``Acquirers will find it harder to source funds and even if they can source funds, they'll have to pay more,'' said Steve Robinson, a senior investment manager with Alleron Investment Management in Sydney, which manages A$1.2 billion ($839 million). ``Given what's happened with commodity markets, they may not find buyers prepared to pay a premium.''
Zodiac will instruct the captains of its capesize vessels, which typically carry iron ore and coal, to deliver their current cargoes and then weigh anchor, said two hedge fund managers who saw an e-mail from the company outlining the plan.
``There's been a lot of credit problems with traders,'' said Mikael Skov, interim chief executive officer at Danish shipping line D/S Torm A/S, said by mobile today, without being able to give a figure for how many cargoes had been delayed or canceled. ``It's one more thing in a big negative melting pot for dry at the moment,'' he said.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid= ... X1uD0VBnQ8
By Alaric Nightingale and Chan Sue Ling
Oct. 15 (Bloomberg) -- Commodity shipping rates plunged to the lowest in more than five years as a lack of trade finance left cargoes stranded and the global economic slowdown limited raw material demand.
Traders are finding it harder to get letters of credit that guarantee payments for goods, shipping executives said. Together with a slowdown in trade, that has contributed to this year's 82 percent drop in shipping costs for grain, coal and other commodities. Rates are so low that Zodiac Maritime Agencies Ltd., the line managed by Israel's billionaire Ofer family, announced today it may idle 20 of its largest ships.
``Letters of credit and the credit lines for trade currently are frozen,'' Khalid Hashim, managing director of Precious Shipping Pcl, Thailand's second-largest shipping company, said in Singapore yesterday. ``Nothing is moving because the trader doesn't want to take the risk of putting cargo on the boat and finding that nobody can pay.''
The Baltic Dry Index fell 11 percent today to 1,615, the lowest since February 2003. Rates for larger ships of the type Zodiac intends to idle fell 17 percent today, taking this year's plunge to 85 percent, according to the London-based Baltic Exchange.
Banks are leery of financing commodities and shipping transactions. Rio Tinto Group, the world's second-largest aluminum producer, may delay the planned sale of $10 billion of assets and Sterlite Industries (India) Ltd. shelved its $2.6 billion purchase of Asarco LLC. Ship owners can't find cash to finance the construction of new ships.
Oil, Metals
Crude oil, industrial metals and grains have all slumped since reaching records in July on concern the worst financial crisis since the 1930s will cause a global recession. The Standard & Poor's Goldman Sachs Commodity Index has dropped 45 percent from its all-time high of 890.28 on July 3.
``Our customers are facing hard challenges,'' Isabella Loh, chief executive officer of Shell Marine Products, a unit of Royal Dutch Shell Plc, said at a conference in Singapore today. ``The credit crunch has affected liquidity and is having an impact on shipyards with cancellations and postponed orders, and expansion may be on hold.''
Precious Shipping took as long as 15 months to secure financing for the 18 vessels it has on order, Hashim said. American Shipping Co. ASA can't get financing for two shuttle tankers that are part of its program to build 12 vessels.
Timetable Review
Rio said today it's reviewing its spending timetable and project costs. Sterlite, a unit of London-based Vedanta Resources Plc, told bankrupt U.S. copper producer Asarco to cut its price by ``hundreds of millions'' of dollars.
Rio Tinto's share price fell as much as 18 percent to 2,334 percent in London trading today.
``Acquirers will find it harder to source funds and even if they can source funds, they'll have to pay more,'' said Steve Robinson, a senior investment manager with Alleron Investment Management in Sydney, which manages A$1.2 billion ($839 million). ``Given what's happened with commodity markets, they may not find buyers prepared to pay a premium.''
Zodiac will instruct the captains of its capesize vessels, which typically carry iron ore and coal, to deliver their current cargoes and then weigh anchor, said two hedge fund managers who saw an e-mail from the company outlining the plan.
``There's been a lot of credit problems with traders,'' said Mikael Skov, interim chief executive officer at Danish shipping line D/S Torm A/S, said by mobile today, without being able to give a figure for how many cargoes had been delayed or canceled. ``It's one more thing in a big negative melting pot for dry at the moment,'' he said.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid= ... X1uD0VBnQ8
ความพยายามไม่มี ปัญญาไม่เกิด
-
tunggolf
- Verified User
- โพสต์: 24
- ผู้ติดตาม: 0
ผู้โดยสารทางเรือโปรดระวัง !!!!!
โพสต์ที่ 6
บล.ธนชาต : EGCO แนะนำขาย ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 57 บาท
ปรับเป็น ขาย จาก ซื้อ เงินปันผลกว่า 8% ต่อปี แต่จริงๆ แล้วให้ผลตอบแทนต่ำกว่า
1% เนื่องจากมูลค่า DCF ลดลงเฉลี่ย 7% ทุกปี
ถึงแม้ว่าเราจะคาดแล้วว่ากำไรของ EGCO จะปรับลดลง อย่างไรก็ตามดูเหมือนว่ากำไร
ของบริษัทฯ จะออกมาต่ำกว่าที่เราคาดไปอีก
ปรับราคาเป้าหมายเป็น 57 บาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ discount rate และกำลัง
การผลิตที่ลดลง ขณะที่ซื้อขายที่ระดับ P/E ที่สูงกว่าในระดับต่ำสุดในอดีตอย่างมาก
เงินจมในอีก 4-5 ปีข้างหน้า
ยังมี defensive stocks อื่นๆ ที่มีอัตราการเติบโตของกำไรที่ดีในตลาด
เราเชื่อว่าการลงทุนใน EGCO เป็น dead money กำไรของบริษัทฯ น่าจะลดลงต่อ
เนื่องทุกปีจากปี 2008 (ยกเว้นปี 2010) แต่น่าจะลดลงเร็วกว่าที่เราคาด กระแสเงินสดที่ปรับตัว
ลดลงทุกปี จึงทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่นักลงทุนได้รับอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าอัตรา
เงินปันผลที่เป็นตัวเงินอย่างมาก นอกจากนี้ EGCO ยังไม่มีแผนการขยายกำลังการผลิต
อีกด้วย ถึงแม้ว่าหุ้น EGCO จะมีมูลค่าถูก โดยทำการซื้อขายที่ระดับ P/E ที่ 5.6 เท่า แต่
ราคาหุ้นยังคงมีความเสี่ยงที่จะปรับลดลงไปอีก เนื่องจากระดับ P/E ดังกล่าวยังคงเป็น
ระดับที่สูงกว่าระดับ P/E ที่ต่ำที่สุดในอดีตที่ 3.5 เท่าในปี 2003 ซึ่งเป็นช่วงที่บริษัทฯ มี
การอัตราการขยายกำลังการผลิตที่ดี ปัจจุบันหุ้นลายตัวให้ Dividend yield ที่สูง, มีการ
ดำเนินงานมีลักษณะ defensive และมีอัตราการเติบโตของกำไรที่ดี อาทิเช่น TTW ซึ่งให้
dividend yield กว่า 7% และมี CAGR สำหรับ 3 ปีสูงถึง 34%
นโยบายเพิ่มปันผลทุกๆ ปี ไม่สามารถชดเชยมูลค่า DCF ที่ลดลงได้
ตลาดยังคงชอบ EGCO เนื่องจากบริษัทฯ มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นทุกปี ซึ่ง
จ่ายทุกครั้งแม้ว่ากำไรจะลดลง แต่เราไม่รู้สึกตื่นเต้นไปกับปัจจัยนี้ จากการที่บริษัทฯ ไม่มี
การขยายกำลังการผลิตใหม่ในช่วง 5 ปีข้างหน้า เราจึงคาดว่ามูลค่ากระแสเงินสด (DCF)
ของ EGCO จะลดลงราวทุกปี เนื่องจากค่าไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลัก 2 โรงเริ่มลดลงตาม
สัญญาที่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้า เมื่อโครงการทั้งสองใกล้หมดอายุสัมปทาน และจากการที่
มูลค่ากระแสเงินสดลดลงราว 7% ต่อปี จึงทำให้ในความเป็นจริงแล้ว nominal dividend
ซึ่งอยู่ที่ระดับกว่า 8% ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนในระดับต่ำกว่า 1%
ไม่มีปัจจัยบวกในเรื่องการขยายกำลังการผลิต ผลักดันมูลค่าหุ้นในระยะอันใกล้นี้
ยกเว้นโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ที่มีการประกาศได้ตามกำหนด (NT2 ในปี 2010, และ
NT1หลังจากปี 2014) โอกาสในการขยายกำลังการผลิตของ EGCO เพื่อผลักดันมูลค่าหุ้นดู
เหมือนว่าจะไม่สดใสนัก เนื่องจากการเติบโตของความต้องการในประเทศที่ชะลอตัวลง
ซึ่งน่าจะทำให้ EGAT เลื่อนการประมูลโครงการ IPPs รอบใหม่ออกไปอีกหลายปี และ
น่าจะไม่รีบทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPAs) กับโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ในประเทศเพื่อน
บ้าน แม้ว่า EGCO อาจจะเข้าถือหุ้นโครงการ IPPs ในบางโครงการ แต่เราไม่คิดว่าบริษัท
ฯ จะได้รับผลตอบแทนในอัตราที่สูง เนื่องจากผลตอบแทนของโครงการ IPPs ที่ผู้ชนะ
ได้รับในวันนี้ อยู่ในระดับที่ต่ำเป็นที่เรียบร้อยแล้ว
ปรับลดกำไรปี 2008-10 และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 57 บาท แนะนำ ขาย
เราปรับลดประมาณการกำไรปกติของเราสำหรับ EGCO ลงราว 4%, 19% และ 11%
สำหรับปี 2008-10 และทำการปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 57 บาท/หุ้น เนื่องจากค่า
ไฟฟ้าของโครงการโรงไฟฟ้าสองแห่งหลักของบริษัทฯต่ำกว่าที่คาด, การเลื่อนโครงการ
โรงไฟฟ้าพลังน้ำ NT2 ไปช่วงต้นปี 2010 และการปรับ discount rate ให้สูงขึ้น เพื่อ
สะท้อนถึง risk premium ที่สูงขึ้น ปรับคำแนะนำเป็น ขาย
ได้มาจากในนี้ครับ
http://www.doohoon.com/smf/index.php?topic=14746.50
ปรับเป็น ขาย จาก ซื้อ เงินปันผลกว่า 8% ต่อปี แต่จริงๆ แล้วให้ผลตอบแทนต่ำกว่า
1% เนื่องจากมูลค่า DCF ลดลงเฉลี่ย 7% ทุกปี
ถึงแม้ว่าเราจะคาดแล้วว่ากำไรของ EGCO จะปรับลดลง อย่างไรก็ตามดูเหมือนว่ากำไร
ของบริษัทฯ จะออกมาต่ำกว่าที่เราคาดไปอีก
ปรับราคาเป้าหมายเป็น 57 บาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ discount rate และกำลัง
การผลิตที่ลดลง ขณะที่ซื้อขายที่ระดับ P/E ที่สูงกว่าในระดับต่ำสุดในอดีตอย่างมาก
เงินจมในอีก 4-5 ปีข้างหน้า
ยังมี defensive stocks อื่นๆ ที่มีอัตราการเติบโตของกำไรที่ดีในตลาด
เราเชื่อว่าการลงทุนใน EGCO เป็น dead money กำไรของบริษัทฯ น่าจะลดลงต่อ
เนื่องทุกปีจากปี 2008 (ยกเว้นปี 2010) แต่น่าจะลดลงเร็วกว่าที่เราคาด กระแสเงินสดที่ปรับตัว
ลดลงทุกปี จึงทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่นักลงทุนได้รับอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าอัตรา
เงินปันผลที่เป็นตัวเงินอย่างมาก นอกจากนี้ EGCO ยังไม่มีแผนการขยายกำลังการผลิต
อีกด้วย ถึงแม้ว่าหุ้น EGCO จะมีมูลค่าถูก โดยทำการซื้อขายที่ระดับ P/E ที่ 5.6 เท่า แต่
ราคาหุ้นยังคงมีความเสี่ยงที่จะปรับลดลงไปอีก เนื่องจากระดับ P/E ดังกล่าวยังคงเป็น
ระดับที่สูงกว่าระดับ P/E ที่ต่ำที่สุดในอดีตที่ 3.5 เท่าในปี 2003 ซึ่งเป็นช่วงที่บริษัทฯ มี
การอัตราการขยายกำลังการผลิตที่ดี ปัจจุบันหุ้นลายตัวให้ Dividend yield ที่สูง, มีการ
ดำเนินงานมีลักษณะ defensive และมีอัตราการเติบโตของกำไรที่ดี อาทิเช่น TTW ซึ่งให้
dividend yield กว่า 7% และมี CAGR สำหรับ 3 ปีสูงถึง 34%
นโยบายเพิ่มปันผลทุกๆ ปี ไม่สามารถชดเชยมูลค่า DCF ที่ลดลงได้
ตลาดยังคงชอบ EGCO เนื่องจากบริษัทฯ มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นทุกปี ซึ่ง
จ่ายทุกครั้งแม้ว่ากำไรจะลดลง แต่เราไม่รู้สึกตื่นเต้นไปกับปัจจัยนี้ จากการที่บริษัทฯ ไม่มี
การขยายกำลังการผลิตใหม่ในช่วง 5 ปีข้างหน้า เราจึงคาดว่ามูลค่ากระแสเงินสด (DCF)
ของ EGCO จะลดลงราวทุกปี เนื่องจากค่าไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลัก 2 โรงเริ่มลดลงตาม
สัญญาที่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้า เมื่อโครงการทั้งสองใกล้หมดอายุสัมปทาน และจากการที่
มูลค่ากระแสเงินสดลดลงราว 7% ต่อปี จึงทำให้ในความเป็นจริงแล้ว nominal dividend
ซึ่งอยู่ที่ระดับกว่า 8% ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนในระดับต่ำกว่า 1%
ไม่มีปัจจัยบวกในเรื่องการขยายกำลังการผลิต ผลักดันมูลค่าหุ้นในระยะอันใกล้นี้
ยกเว้นโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ที่มีการประกาศได้ตามกำหนด (NT2 ในปี 2010, และ
NT1หลังจากปี 2014) โอกาสในการขยายกำลังการผลิตของ EGCO เพื่อผลักดันมูลค่าหุ้นดู
เหมือนว่าจะไม่สดใสนัก เนื่องจากการเติบโตของความต้องการในประเทศที่ชะลอตัวลง
ซึ่งน่าจะทำให้ EGAT เลื่อนการประมูลโครงการ IPPs รอบใหม่ออกไปอีกหลายปี และ
น่าจะไม่รีบทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPAs) กับโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ในประเทศเพื่อน
บ้าน แม้ว่า EGCO อาจจะเข้าถือหุ้นโครงการ IPPs ในบางโครงการ แต่เราไม่คิดว่าบริษัท
ฯ จะได้รับผลตอบแทนในอัตราที่สูง เนื่องจากผลตอบแทนของโครงการ IPPs ที่ผู้ชนะ
ได้รับในวันนี้ อยู่ในระดับที่ต่ำเป็นที่เรียบร้อยแล้ว
ปรับลดกำไรปี 2008-10 และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 57 บาท แนะนำ ขาย
เราปรับลดประมาณการกำไรปกติของเราสำหรับ EGCO ลงราว 4%, 19% และ 11%
สำหรับปี 2008-10 และทำการปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 57 บาท/หุ้น เนื่องจากค่า
ไฟฟ้าของโครงการโรงไฟฟ้าสองแห่งหลักของบริษัทฯต่ำกว่าที่คาด, การเลื่อนโครงการ
โรงไฟฟ้าพลังน้ำ NT2 ไปช่วงต้นปี 2010 และการปรับ discount rate ให้สูงขึ้น เพื่อ
สะท้อนถึง risk premium ที่สูงขึ้น ปรับคำแนะนำเป็น ขาย
ได้มาจากในนี้ครับ
http://www.doohoon.com/smf/index.php?topic=14746.50
โพสต์
6 โพสต์
• หน้า 1 จากทั้งหมด 1
บันทึกไม่สำเร็จ